半导体成熟工艺设备有望率先分享国产替代红利，重视成熟制程晶圆设备的市场机会。据万业企业官微报道，6 月25 日海宁泛半导体产业园举行二季度全市“双招双引”项目集中签约仪式，由万业企业牵头的镨芯电子宣布将在浙江海宁投资并新建COMPART 研发中心及制造基地，总投资30 亿元。2020 年中国大陆首次成为全球最大的半导体设备市场，国产半导体设备迎来产能迁移的历史机遇，相对成熟的工艺环节（清洗、ATE）有望率先受益国产替代进程，推荐具备充分替换进口设备实力的模拟ATE 龙头华峰测控。政治因素导致我国短期晶圆制造扩产集中在成熟制程，关注综合能力领先的IC 装备龙头北方华创（与电子组共同覆盖），公司发布2021 年半年度业绩预告：预计上半年归母净利润2.76~3.31 亿元，同比增长50%~80%。

投资建议：6 月新能源车产销量超预期增长，我们上调全年新能源车产销量预期至270-300 万辆左右，建议积极关注：宁德时代、恩捷股份、华友钴业、赣锋锂业、天奈科技、当升科技、先导智能、三花智控。

当前我国人口老龄化趋势明显，根据第七次全国人口普查，20 年60 岁及以上人口占比18.70%，相比2010 年上升5.44 pct。曾经我国制造业凭借人口红利实现了跨越式发展，但当前适龄劳动力人口比例大幅下降，叠加劳动力成本上行的剪刀叉效应，机器换人有望加速。制造业高质量发展将围绕效率升级展开，其核心就是自动化装备的普及与改造。根据国家统计局的数据，2020 年我国制造业人均产值为144万/人，同期美国为325 万元/人，当前我国制造业生产效率与制造强国差距还较大，机器换人大有可为。

光伏级EVA 是一种高VA、高MI 的高端产品，2020 年中国光伏级EVA 需求占总需求比重约27%，是重要的应用领域。全球脱碳趋势明确，已有超过120 个国家和地区提出碳中和目标。光伏发电加速向主力能源转变，2050 将成为全球最大的发电来源。光伏EVA 粒子需求长期景气，2021 年EVA 需求约70 万吨，同比增加约24%，未来3 年需求复合增速约28.77%。建议关注东方盛虹、联泓新科。东方盛虹143 亿收购EVA 龙头斯尔邦，注入优质资产完善全产业链布局。联泓新科为国内第二大光伏EVA 供应商，技改1.8 万吨有望21H1 投产，光伏料产量和占比有望大幅提升。

投资建议：重点关注价值白马的外部环境及内部经营周期边际变化所带来的估值修复机会，以及具有坚实产业逻辑支撑、高景气度的细分板块龙头。1）地产及消费持续向好拉动行业景气恢复，原材料成本压力有望边际缓解有助企业盈利能力恢复，建议配置经营稳定性更强，格局进一步优化的龙头，重点推荐：老板电器、海信家电、美的集团、格力电器；2）高成长品种建议关注兼具爆发性及持久性的投影仪、集成灶、清洁电器等子板块龙头。重点推荐：极米科技、火星人、浙江美大，积极关注海信视像、光峰科技、科沃斯、石头科技。

工程机械行业协会发布6月挖掘机销售数据，行业6月销售挖掘机2.3万 台，同比下降6.2%，降福环比收窄8.1 p pt，好于我们的预期；其中内销部 分1.7万台，同比下降21,9 /o，海外出口6,135台，同比增长111%,了每外 出口占比已提升至26.6%。 

投资建议：欧洲电动化仍在提速，助力全球共振，紧密配套全球电动车市场的中国锂电产业链持续受益，我们重点推荐四主线：1）电池环节，重点推荐宁德时代、亿纬锂能；建议重点关注欣旺达、孚能科技等；2）中游材料环节，短期高景气下供需错配加剧，铜箔、隔膜等环节有望迎来量价齐升，重点推荐恩捷股份、星源材质、嘉元科技、诺德股份、德方纳米，建议关注龙蟠科技、多氟多等；3）长期来看，具备全球竞争力的电池材料龙头持续构筑长期护城河，产业集中度上升有望加剧强者恒强的局面，重点推荐恩捷股份、容百科技、当升科技、中伟股份、璞泰来、中科电气、科达利、贝特瑞、新宙邦、天奈科技等；4）核心零部件环节龙头，受益于电车相关业务高速增长，有望迎戴维斯双击，重点推荐法拉电子、宏发股份、旭升股份、三花智控等。

大家电销售缓慢恢复，内销仍存在销售缺口。家电行业二季度逐步走出疫情的影响，虽然市场预期去年同期受疫情影响的大家电和厨电行业将得到修复，但产业在线数据显示，从产量看，除洗衣机外，空调洗衣机产量仍未恢复至19 年的水平。从销量看，空调冰箱内销缺口较大，消除20 年低基数影响后外销表现仍较为良好。大家电行业恢复节奏放缓主要由于原材料价格提升促使终端价格提升，对消费者弹性需求部分略有抑制，使需求延后所致。小家电方面，厨电传统厨房小家电，电饭煲、电压力锅等进入二季度后终端明显偏弱。

6 月的制造业PMI 仍处于扩张区间，制造业投资增速维持高位。2021年1-5 月，制造业投资完成额同比上升20.4%，受去年低基数影响增幅较大。从前瞻性的指标PMI 来看，2021 年6 月的制造业PMI 为50.9，较上期略有下滑，但仍然位于荣枯线之上，表明我国制造业景气度依然保持高位。

6 月份市场情况整体上涨。机械行业（中信分类）指数上涨4.05%，跑赢沪深300 指数6.07 个pct。从市盈率看，机械行业TTM 市盈率约为34.39倍。从市净率看，机械行业市净率约为3.10 倍，整体处于历史较低位置。从细分行业看，半导体装备、光伏装备、激光装备涨幅靠前，电梯装备、核电装备、工程机械涨幅靠后。