渗透率提升/国产化替代逻辑持续兑现，企业横纵向拓展有望驱动业绩预期上修。高温合金在我国已发展近60 年，但行业发展仍处于成长期。近年来我国高温合金行业在下游需求的带动下高速发展，市场面临着较大的需求增长空间。但是，目前我国相关高温合金产品尚不能满足航空航天的需求、大量依赖进口。因此，我们判断高温合金产品渗透率提升及高温合金品类（变形）国产化率提升将会继续成为带动企业利润增厚的主要支撑。

The market study aims at estimating the market size and the growth potential of this market. Topics analyzed within the report include a detailed breakdown of the global markets for aluminum foil packaging by geography and historical trend. The scope of the report extends to sizing of the aluminum foil packaging market and global market trends with market data for 2021 as the base year, 2022 and 2022 as the estimate years and forecast for 2024 with projection of CAGR from 2024 to 2029.

The market study aims at estimating the market size and the growth potential of this market. Topics analyzed within the report include a detailed breakdown of the global markets for aluminum composite panels by geography and historical trend. The scope of the report extends to sizing of the aluminum composite panels market and global market trends with market data for 2021 as the base year, 2022 and 2022 as the estimate years and forecast for 2024 with projection of CAGR from 2024 to 2029.

西澳锂矿4Q22生产经营总结：需求旺季拉动产销提升，价格环比高涨。1）量：澳矿Q4 产销两旺。①4Q22 澳洲在产矿山合计产销量分别为77.0、76.2 万吨，环比+10.4%、13.0%。产销环比提升主因Q4 为需求传统旺季，历年Q4 也通常为产销高峰；②预计1Q23 增量较小。从各家指引来看，1Q23 产量环比提升的或仅有Mt Cattlin，但能带来的增量十分有限（2-3 万吨锂精矿≈0.3-0.4 万吨LCE）；2）价：Q4 售价延续上涨态势。①Greenbushes、Pilbara、Mt Cattlin、Mt Marion 锂精矿Q4平均售价分别环比+136%、+30%、+5%、+27%；②预计1Q23 售价继续上行：据指引，Greenbushes、Marion、Wodgina 锂精矿售价将从4Q22的4000 美元/吨左右上升至6000 美元/吨左右，环比增幅超过40%。

2022年上半年以来，国内厂商开始集中复产与投建，供给释放叠加流动性收紧致使电解铝行业盈利水平再度大幅回落，吨铝价格由2022年3月23860元高位逐步回落至18000元左右，利润水平亦逐步接近成本线。在宏观回暖的背景下，低库存和高成本给予价格强支撑，孱弱的消费预期限制了反弹空间，短期来看，铝价难有趋势性下跌。电解铝盈利情况来看，随着原辅料价格逐步回落，2023Q1电解铝企业单吨盈利水平较上季度显著好转，23Q1平均单吨利润为1052元，较22Q4提升303元/吨。

需求拐点何时出现？或有望随着半导体产业实现边际复苏。从全球锡消费结构来看，锡焊料消费占据了精炼锡全球消费一半左右的比例，集成电路半导体对锡焊料的消费又占据了超过80%。因此集成电路的消费生产情况对于锡下游消费起着决定性作用。同时半导体行业也具有明显的周期性特征，据历史周期性规律判断，半导体销售额同比转负后至触底平均值为：6 个月。因此我们认为在2022 年9 月开始增速开始转负后，或于2023 年3 月实现触底，二季度半导体产业或有望实现边际改善。此外新能源领域焊料需求持续高增，或也有望打开增长新空间，预计2023-2025 年全球光伏领域锡需求量分别为2.6/2.9/3.2 万吨。同时新能源汽车渗透率提高也将显著带动锡焊需求提升， 预计22-25 年全球汽车对应锡焊料用量分别3.3/3.5/3.9/4.3 万吨。

2 月碳酸锂进口量9461.74 吨，环比减少21.68%。根据中国海关总署数据，2 月我国碳酸锂进口量0.95 万吨，同比增长58.33%，环比减少21.68%。1-2 月，中国碳酸锂合计进口量2.15 万吨，同比增长20.99%，月度平均进口量1.08 万吨，2 月单月进口量略低，但仍属于正常进口水平。2 月，碳酸锂进口均价54.07 万元/吨，环比上涨26.23%。我们判断主要系2 月份中国锂盐价格下跌时，海外市场价格保持坚挺所致。但近期海外价格跟随国内价格出现下跌，我们判断3 月份碳酸锂进口均价或有所回落。

The market study aims at estimating the market size and the growth potential of this market. Topics analyzed within the report include a detailed breakdown of the global markets for 3d printing metals by geography and historical trend. The scope of the report extends to sizing of the 3d printing metals market and global market trends with market data for 2021 as the base year, 2022 and 2022 as the estimate years and forecast for 2024 with projection of CAGR from 2024 to 2029.