钼（Molybdenum，化学符号Mo）是1778 年由瑞典化学家C.W Scheele 首先从辉钼矿（MoS2）中提炼出来的一种金属元素。 位于元素周期表第五周期第6族（铬分族），为过渡金属元素。 Ø 钼金属具银白色金属光泽，具备高强度、高熔点、高硬度、 导热导电性能好、耐研磨、热膨胀系数小、抗腐蚀性能强等 优良特性，不可替代性强。

Copper wire is a type of electrical conductor made from copper metal and is widely used in electrical wiring in various industrial applications, such as building and construction, power generation, telecommunication, and transportation. The copper wires offer superior electrical transmission with hardly any resistance and require less insulation. Copper wires are widely used in creating copper cables, where multiple copper wires are assembled into a standard jacket.

Metal stampings are components produced by placing flat sheets of metal into a stamping press. It is an intricate procedure that may involve several metal-forming methods, such as punching, bending, piercing, and blanking. Metal stamping parts are mainly used for supporting other parts of products or as function parts. They are also used as enclosures to cover the products.

Metal machining can be defined as a manufacturing process in which cutting tools are used to remove unwanted metals from metal workpieces and convert them into the shape required. Metal machining includes various machining processes such as turning, milling, drilling, and grinding, which are used to shape and finish metal workpieces to meet specific requirements and specifications.

Iron castings refer to objects or components that are produced by pouring molten iron into a mold and allowing it to solidify and take the shape of the mold.

黄金是与股票、债券截然不同的大类资产，因其不提供贴现价值，也不同于其他大宗商品，因其对工业需求不够敏感。 黄金具有货币、金融、避险属性，这些属性之间相互交集，对应到抵抗通胀和危机两种情形（危机发生早期黄金只有相对收益），这些特征对 应到黄金的底层买入逻辑——保值。

2025年大宗商品展望 l 钢材:我们预计2025年上半年新开工仍然维持在较低水平，钢价和钢企盈利缺乏来自需求端的向上驱动;下半年房屋新开工情况或有望企稳。 供给端，目前期货并未交易2025年的限产预期。 l 铁矿石:我们预计2025年四大矿山供给增量不足2500万吨，非主流矿供给依价格而定。我们预计2025年铁矿均价下行。 l 焦煤:在进口焦煤高增速的压制下，2025年焦煤是黑色系品种或仍然最弱，当前价格下，下行风险在于动力煤。 l 动力煤:中国制造业扩张+边际产量或扼守煤价700元/吨下限;降水多寡成不确定因素的重要变量。 l 原油:供需缺口缓和，我们预计原油中枢较2024年或下滑8~10美元/桶。 l 天然气:制造业缺乏向上动力，平衡表较难转为紧缺，我们预计区域价差进一步收敛。 l 铜:全球经济增长预期缺乏明显的利多驱动，我们预计在2.3%的通胀预期下，铜价9000美元/吨左右属于估值中性。 l 铝:我们预计2025年铝价高位运行，产业链整体利润高位维持。潜在变量是，电解铝供应或受拉尼娜气候影响。 l 玻璃&水泥:潜在供应充足背􏴦下，我们预计整体偏弱的大趋势难以改观。盘面玻璃利润存在阶段性的做多机会。 l 纯碱:基本面较弱，供给端产能宽松，我们预计价格低位运行。

金隅智造工场产业园REIT开启资产盘活新机遇-REITs画像系列之改造产业园

有色金属(以工业金属为代表)作为全球定价的大宗商品，兼具金融和商品属性，价格由 全球宏观和全球基本面共同决定。复盘A股从2000年至今的有色权益市场，共有5轮大牛市(2006.1-2007.10、2008.12- 2010.10、2014.6-2015.5、2016.2-2017.9、2020.4-2021.8)，每一轮所处的宏观经济环境存在显著的差异，但也存在共性， 即宏观(通胀/流动性)与基本面共振，定价权重则有主次之分:06-07年强劲的中国需求引发的有色金属供需失衡是有色超级 牛市形成的根本原因，同区间美元持续贬值、全球资本市场流动性过剩，有色金属稀缺性凸显，金融属性助推其价格上行;08 年为应对金融危机国内推出“四万亿”刺激内需，同时国内外流动性大幅宽松，有色金属迎来新一轮上涨;14-15年“杠杆牛” 与“改革牛”行情之下A股普涨;16-17年行情由供给侧改革主导;20年为应对疫情冲击美国实施量化宽松，国内发行特别抗疫 国债、定向降准+降息，同时以新能源为代表的新兴需求持续增长。