本报告介绍了中国舒适家居行业发展情况。

2021年1月，精装商品住宅新开盘项目累计数量176个，同比-49.9%；开盘房间累计数量16.2万套，同比-47.2%。

2020年精装修商品住宅瓷砖市场项目个数3730个，同比上升2%；项目套数324.73万套，同比下降0%。精装修瓷砖市场TOP5品牌分别为：马可波罗、蒙娜丽莎、东鹏、欧神诺、冠珠，TOP5品牌份额为合计58.7%。

上周A 股主要股指普遍上涨，上证综指涨0.40%，沪深300 指数上涨0.62%，深证成指上涨1.20%，创业板指数上涨2.77%，建筑行业上涨0.81%。最近一年以来建筑行业跑输指数较多，春节之后低估值板块反弹，行业表现好于沪深300 指数，行业指数与沪深指数剪刀差逐渐缩小。上周A 股行业分化较大，前期表现较好的周期板块调整较大，前期跌幅较大的板块上周表现较好。上周A 股和H 股同时上市的四家建筑企业溢价有所扩大。

本周（3.22-3.26）建筑行业（申万建筑装饰指数）涨幅为+0.81%（HS300 为0.62%）。本周行业涨幅前5 为乾景园林（+52.47%）、杭州园林（+21.77%）、名雕股份（+17.52%）、美丽生态（+15.01%）、新疆交建（+13.95%）；本周行业跌幅前五为奇信股份（-15.28%）、航天工程（-13.03%）、森特股份（-11.95%）、四川股份（-11.24%）、维业股份（-8.30%）。

本周重要变化提示：3 月 26 日，长三角沿江地区熟料又涨一轮，装船 420 元/吨，累计100 元（数字水泥）。继续重点推荐：①水泥板块预期差大，与“碳中和”“碳交易”直接相关，有望延长高盈利周期，相关标的【海螺水泥】【华新水泥】【上峰水泥】【天山股份】【万年青】；②【北新建材】，第二轮提价逐步落地，受益竣工景气与价格弹性，同时第二主业成长明确；③【伟星新材】受益装修景气与第二曲线加速；④【山东玻纤】，持续看好行业景气+公司低估值高业绩弹性；⑤全球经济复苏受益标的【中国巨石】【共创草坪】；⑥【科顺股份】受益防水提价与格局表现超预期，拟收购丰泽关注非房领域扩张。

本周沿江熟料第四轮上涨，价格高于去年全年。水泥龙头陆续披露年报，总体表现较好。苏博特年报产品销量增速高，功能性材料与检测增厚业绩。

水泥板块：逆周期持续加码，基建复工加快，重点推荐海螺水泥，建议关注塔牌集团、祁连山、天山股份、冀东水泥。玻璃板块：竣工逻辑有望继续演绎，行业供需仍有望维持紧平衡，重点推荐旗滨集团。玻纤板块：国内汽车和风电需求旺盛，国外需求有望持续复苏，重点推荐中国巨石。消费建材板块：石膏板行业原材料偏紧、高端化趋势明显，2021 年竣工需求向好，重点推荐北新建材；防水行业重点推荐成长性龙头东方雨虹；管材行业顺应精装集采趋势，龙头公司持续扩产、市占率有望提升，建议关注永高股份。

围绕碳达峰、碳中和，我们认为年建材行业主要关注以下投资方向：（1）具有成本优势的水泥行业龙头海螺水泥，积极参与碳
交易的粤东水泥龙头塔牌集团。（2）具有成本优势的平板玻璃龙头旗滨集团。（3）高端产品占比较高的玻纤行业龙头中国巨石。（4）受益于建筑节能标准提高的消费建材龙头东方雨虹、北新建材。

本周建筑板块小涨继续跑赢大盘，主要原因是市场风格切换带来的防御性行 情。同时北方沙尘天气催化园林板块行情，单周板块涨幅达 8.4%。近期碳 中和目标重提，生态园林与装配式建筑有望受益。建筑小涨明显跑赢大盘，园林领涨，装配式领跌。碳中和目标重提，生态园林与装配式建筑有望受益。建议关注装配式建筑与工业建筑板块。基建投资数据疲软，地产开工稍不及预期，竣工保持韧性，销售量价 齐升，拿地明显下滑。