2020 年7 月1 日起全国新售轻型车开始实行国六a 阶段标准（15 个省市已提前实行），2021 年7 月1 日起新售重型柴油车实施国六a 阶段标准。国六标准对尾气污染物要求提升超50%。厂商需对车辆后处理系统升级，同时安装多类尾气处理装置（汽油车增加GPF，柴油车基本统一采用DOC+DPF+SCR+ASC 的技术路线），单车价值量接近翻倍。我们测算2020E汽车后处理系统市场规模约655 亿元（同比+25%），2021E 市场规模达到726 亿元（同比+11%）。

在政策和车企的共同推动下，未来几年新能源汽车有望迎来快速发展，当前车规级IGBT 供不应求，国内龙头厂商产能扩张叠加技术进步，有望加速进口替代，重点推荐开启外供的国内车规级IGBT 龙头比亚迪（汽车覆盖）和进军车规级市场的自主IGBT 龙头斯达半导（电子覆盖）。

创企研发氢燃料随时可用技术，让汽车自行生产零排放燃料。5 月15 日，盖世汽车讯，据外媒报道，美国印第安纳州初创公司Aluminum Gallium（AlGalCo）正利用氢燃料随时可用（hydrogen-on-tap）技术改造皮卡和其他类似车型，该技术能够让车辆自己生产氢燃料，即当汽车运行时，就开始自行生产零排放燃料。

通用研发下一代半自动驾驶系统Ultra Cruise。5 月20 日，盖世汽车网讯，据外媒报道，5 月19 日，通用汽车全球产品开发、采购和供应链执行副总裁Doug Parks 表示，该公司正在开发新一代半自动驾驶系统，内部代号为UltraCruise（超巡航）。

近日，我们非常荣幸地邀请到地平线的战略规划副总裁李星宇先生作为嘉宾，和投资人就“从特斯拉看车载计算产业”的话题进行了深入的分享，进而引发我们对于车载计算产业十问十答的思考。

5 月，我国汽车产销分别达到218.7 万辆和219.4 万辆，环比增长4.0%和5.9%，同比增长18.2%和14.5%，增速高于上月15.9%和10.1%。其中，在新能源汽车品种来看，5 月份我国纯电动汽车产销分别完成6.3 万辆和6.4 万辆，同比分别下降33.8%和25.1%；而在燃料电池汽车方面，产销分别完成17 辆和42 辆；燃料电池客车同比分别下降94.6% 和86.7%。汽车销量增长表明消费者信心的提振，随着经济快速恢复，汽车作为可选消费品也将快速恢复。

疫情冲击已过，重卡景气度持续：受疫情影响，预计2020 年全年汽车销量下滑幅度为8%。月度数据来看，2 月份产销量为全年最低点，目前月度环比处于增长状态。由于销量同比下滑，行业盈利持续下行，行业PB 估值处于历史低位，静待PE 回落后，汽车行业有望出现阶段性反弹行情。

5 月CS 汽车板块+4.26%，CS 商用车板块+7.09%，CS 乘用车板块+3.96%，CS 汽车零部件半+4.15%，新能源汽车板块+7.65%，智能汽车指数+1.65%，同期沪深300 指数和上证综合指数分别持平和+1.06%，整体而言汽车板块在5 月相对大盘具备相对收益。总结来看，特斯拉在多重利好（降价、成本下降等）等因素催化下，5 月新能源车板块表现强于大盘，汽车其他子板块表现弱于大盘，CS 汽车、CS 商用车、CS 汽车零部件、CS 摩托车及其他强于汽车行业，新能源车、智能汽车等板块上涨显著。

事件：5 月社会消费品零售总额31973 亿元，同比下降2.8%，降幅较4月收窄4.7pct。其中汽车商品零售额3376 亿元，同比增长3.5%，较4 月提升3.5pct。

2020 年5 月13 日-6 月12 日，沪深300 上涨1.09%，汽车及零部件板块上涨2.57%，跑赢大盘1.48 个百分点。其中，乘用车子行业下跌0.52%；商用车子行业上涨7.93%；汽车零部件子行业上涨3.66%；汽车经销服务子行业上涨2.68%。申万汽车板块涨幅位于28 个申万一级行业第14 位。