中国电信和中国移动陆续公布了 2020 年服务器&PC 集采的中标结 果，1）中国电信合计采购服务器 56314 台，其中 H 系列国产服 务器 11185 台。2）中国移动采购服务器&PC 约 13.8 万台，采购 总金额 80 亿，中兴、华为、新华三、中科曙光和烽火入围。

1. 国产化趋势：透视 2020 年两大运营商集采新变化 .......3

1.1. 中国电信服务器集采国产化率 20%，鲲鹏海光入围...3

1.2. 中国移动服务器集采入围企业，位列美国“实体名单”........4

2. 透过现象看本质：国产化进程中的 2 个新发现 .............5

2.1. 发现一：入围企业为国产化主力，彰显政府推进信创决心....5

2.2. 发现二：金融电信建立示范效应，信创产业进程有望提速....6

3. 回顾今年 Q2 季度，信创项目落地的帷幕已经拉开 .......7

4. 投资主线与受益标的.9

5. 风险提示.......9