格力率先促销各方跟进导致行业均价出现大幅下滑，格力让利幅度较大以削弱竞品效 果，其他厂商若不跟进则对销量及份额产生影响。但从价格降幅而言，中小厂商的价 格降幅较小，成本及制造优势无法与格力抗衡。

白电板块：Q2旺季来临，看好景气度提升

• 年初的家电消费市场：价格战预期仍强

• 疫情短期冲击已消化，Q1处于基本面底部

• 后疫情时期扩内需是重点，4月消费市场表现降幅收窄

• Q2消费旺季来临，白电景气度向上，价格战边际有望得到缓和

• 厨电板块：持续看好竣工回暖，新品持续发力

• 竣工：持续看好2020年竣工回暖

• 精装修政策下工程渠道集中受益，渠道变革带来份额转变集中度提升

• 品牌、服务、价格为工程渠道考量要素，精装渗透率具有较大的提升空间

• 品类间存在不同机遇，再论龙头集中度与成长空间

• 小家电板块：需求驱动和行业变革下行业高增延续

• 稳健穿越周期，疫后高增延续

• 需求驱动：量——收入、人口、城镇化和家庭小型化

• 需求驱动：质——便捷、美观、个性化和人性化

• 行业变革：产品——基于用户需求的定制化开发和快速迭代

• 行业变革：渠道——拥抱新零售，整合渠道优势

• 行业变革：营销——直播带货打开内容营销新格局