2017 年初至今（6 月 28 日），通信行业下跌 6.07%，在申万 28个一级行业中居第 16 位，同期上证综指上涨 2.24%、深证综指下跌 4.35%，创业板指下跌 7.84%，中小板指上涨 6.20%。 

短期来看，2017 年 6 月 30 日是地条钢“大限”，地条钢 1.19 亿吨产能有望全部出清；地条钢出清释放的废钢供给将使我国废钢供需关系趋于平衡；根据我们的测算，假设地条钢产能利用率为 50%、中频炉出钢率为 90%、 2017 年我国废钢供给量增长 9.9%、全国长流程炼钢废钢比为 15%，短流程炼钢废钢比为 100%、以及 2017 年全国粗钢产量增长 2%等条件，则预计在地条钢出清后，2017 年我国废钢供给总量将达 1.67 亿吨。

前期我们密集调研多家国内大型饲料企业，更深刻体会到传统饲料行业正发生的变化。从周期视角看，受益于生猪补栏及原料价格筑底，饲料行业在未来一年盈利前景仍然向好；从成长视角看，两大主线则分别是集中度提升和一体化进程；从竞争视角看，竞争格局的改变均指向强者恒强，大型企业优势愈加明显，未来行业发展呈现分化局面，龙头增速将远超行业均值。

17 年上半年白酒涨幅领先，基金持仓还有上升空间。品牌白酒强劲复苏，预计上市公司 17-18 年收入可实现年均 20%的较快增长，其中 18 年业绩有望继续提速，全行业价格全面上移，趋势向好，继续推荐，重点看好山西汾酒、五粮液、酒鬼酒。葡萄酒，17 年行业景气度降低，进口酒压力仍大。

一线白酒戴维斯双击推动食品饮料 1H17 涨幅居市场前列，降估值拖累非一线白酒和非白酒。预计 2H17 年食品饮料行业营收增 8-12%，继续呈现消费小复苏，但机会或将分化明显，兲注四选股策略：抱团取暖和比价敁应下，低估值蓝筹仍有机会，看好小周期向上的伊利、双汇，以及报表增速较好、估值仍不贵的茅台、洋河。

在最新一期的美国能源信息署 EIA 的周报数据公布后，全球油价继续大幅走低。从 2017 年开年至今的半年左右时间内，全球最重要的参考油价布伦特原油（brent）的价格已经下跌 20%，这是自 1997 年以来布伦特油价遭遇的跌幅最大的半年开局。

虽然 OPEC 与非OPEC 国家的第一轮联合减产协议执行率较高，但是去库存效果并不明显。核心原因之一是页岩油的大量增产，从 2017 年 1 月 1 日减产执行开始至今，美国钻机数一路高涨，原油产量也持续攀升，目前产量上涨至 932 万桶/日，平均每个月增长约 8 万桶/日。

新零售进入实质性加速阶段。2017 年被认为是新零售元年，随着行业先锋阿里巴巴的动作加快，全面布局百货、超市等多种线下业态，我们认为下半年新零售机会较大。

看好凭借信息化生产与渠道优势，新涉足厨柜领域的索菲亚（衣柜柔性化自动化程度领先，奠定相对成本竞争优势；司米厨柜渠道扩张顺利，收入环比提升明显；新合作开展定制门窗业务。

行业内主要一线品种估值趋向合理，长期成长空间仍可观，后续建议关注家具二线标的及滞涨品种。家具板块中报预期向好，但后续或持续因房地产因素承压；造纸板块受益于环保趋严以及排污许可证申领时限截止，行业淡季不淡，包装纸价格在原材料成本上涨推动下持续走高；包装方面重点关注行业龙头下游客户订单催化以及原材料成本环比回落。