未来一段时间，基础化工行业的发展态势为：（1）多数周期类化工品相继于2014 年触底，开启景气复苏进程；（2）预计WTI 油价中枢将在50 美元/桶附近震荡；（3）大部分化工品价格伴随原油价格波动，精细化学品价格相对稳定，供给端格局较好的化工品仍具有独立行情；（4）供给侧改革方面，关注产能可能永久性退出的化工子行业；关注部分地区环保趋严对行业的影响；（5）下游实质性需求复苏有待观察。给予基础化工行业“持有”评级。

基础化工板块较上周下跌4.41%，沪深300 指数上涨0.08%。基础化工板块跑输大盘4.49 个百分点，涨幅居于所有板块第19 位。据申万分类，基础化工子行业本周29 个全部下跌，基础化工各子行业跌幅居前的有：轮胎-9.2%，磷肥-8.6%，粘胶-8.2%，改性材料-8.2%，磷化工及磷酸盐-7.8%。个股方面，本周基础化工涨幅居前的个股有：濮阳惠成25.6%，天茂集团13.1%，强力新材11.6%，横河模具9.5 %，*ST 天利8.0%。

本周国际油价小幅上涨，WTI 期货/Brent 期货分别上涨3.5%/3.5%至47.84/50.84 美元/桶。据EIA 最新数据显示，截止5 月5 日当周，美国原油库存减少524.7 万桶，大超市场预期（减少178.6 万桶），降幅为去年12 月30 日当周以来最大。此外，沙特一直保持远超承诺的减产幅度，减产协议延长预期不断增强也对油价有所提振。

重点关注上市公司行情回顾：上周，海通基础化工重点研究上市公司中，强力新材、君正集团、容大感光、德美化工、山东赫达涨幅居前。

化工行业在2016 年度以及2017 年一季度中整体发展情况稳定良好，收入增速、利润增速、盈利能力、资本投资等各项指标皆向好提升。

民参军重点组合：新研股份、航新科技、雷科防务、泰豪科技、欧比特本月金股组合：航天电子、中电广通、北方创业、久之洋、航天发展上周行业表现：上周国防军工行业指数上涨2.88%，沪深300 指数上涨0.88%。

行业基本面保持持续快速增长的良好态势，在雄安新区建设、环保监管趋严及PPP订单落地的带动下，行业景气度提升，尤其是污水处理、生态修复、环境监测领域的市场加速释放。PPP项目资产证券化后续有望加速推进。

海军舰船与产业链概览。舰船是海军核心装备，其产业链可分为需求端海军环节、下游舰船总装环节、中游舰船配套与辅助装备环节、上游零部件与原材料环节五个部分。舰船产业链长，辐射面宽、联带效应强，一艘舰船的建造能带动包括武器装备、动力系统、电子通讯系统、新材料在内的多个行业发展，创造价值极大。以美国“尼米兹”级航母编队为例，其建设费用相当于我国一个中型城市的所有的市政基础建设费用。

16 年整体盈利能力增强，民参军、信息化公司盈利能力最强军工行业受军工集团资产注入的积极影响，16 年整体营收状况明显改善，营收同比增长15.98%。归母净利润同比增长55.35%。经历15 年净利润下滑与16年净利润快速增长，军工行业净利润基本恢复到14 年前值。

上周两市大盘震荡下跌，股指连续破位下行，跌势难止。尤其是周五，在券商等权重股重挫之下，沪指盘中一度下探至 3092 点，创下近三个多月以来的新低，市场情绪十分不稳。热点方面，雄安新区表现最为突出，虽有其它少数热点的短暂活跃，比如次新股、高送转、国企改革等，但其脉冲式的表现，使得雄安新区热点处于曲高和寡的局面，其中部分资金出现兑现出逃迹象，值得注意的是券商股在周五出现大跌，反映管理层在对市场保持强力监管的同时，监管的对象也愈加具有针对性。