[医药制造业] [2024-03-19]
行情回顾:2023年全年,申万医药指数下跌7.1%,跑赢沪深300指数4.3%,2023年医药行业涨跌幅排名第16。2024年2月申万医药指数上涨10.5%,跑赢沪深300指数1.15%,月初以来行业涨跌幅排名第9。2023年全年,血制品累计涨幅21%,系全年涨幅最大的子行业。2024年2月,疫苗板块涨幅最大(16.9%),线下药店涨幅最小(5.3%)。
[医药制造业] [2024-03-19]
2024 年 2 月,医药生物(申万)板块涨幅为 12.38%,在申万 31 个一级行业中排名 第 9 位,跑赢沪深 300、上证综指 3.36、6.85 个百分点,跑输深证成指、创业板指 0.96、 2.83 个百分点。截止 2024 年 2 月 29 日,医药生物板块 PE(TTM,整体法)均值为 25.45 倍,在申万 31 个一级行业中排名第 8 位,位于自 2012 年以来后 8.40%分位数。
[铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业] [2024-03-19]
定位战略性新兴行业,低空经济迎来重大发展机遇近期低空经济被列为战略性新兴行业,并且相关政策集中出台,低空行业有望进入发展机遇期。我国空域开放政策首次与国际接轨,多地已将发展低空经济视为政府重要工作内容,有望依托自身产业优势逐步开放。同时我国低空经济发展机遇与挑战并存,存在诸多问题需要解决。我们认为 eVTOL(电动垂直起降航空器)或将成为突破口,在旅游观光市场率先开启商业化,推动产业链多方面受益,同时运营端建议关注具备飞行运营经验和成熟应用场景的企业。
[信息传输、软件和信息技术服务业] [2024-03-19]
2024年2月,OpenAI发布文字生成模型Sora的案例视频,引发市场热烈讨论。以Sora为代表的文字生成视频模型具有广泛的应用场景,包括营销、影视、游戏、教育等方向。我们认为,教育可能会是最先落地的方向之一,主要系数据较为标准、视频长度较短、反馈过程较快、需求相对刚性。以SORA为代表的AI视频模型,或将深刻变革传统教育模式,推动教材、教师、教学的全面转型。
[信息传输、软件和信息技术服务业] [2024-03-19]
2 月行情回顾:2 月恒生科技指数单月上涨 14%。同期,纳斯达克互联网 指数 2 月录得上涨,单月涨幅为 6.5%。个股方面,互联网多数股价录得上涨,港股方面,美团、微盟集团、阿里健康为本月表现前三的股票。美股方面,英伟达、SEA、META 为本月表现前三的股票,单月涨幅为 29%、 27%、26%。从市盈率看,恒生科技指数估值略有回升:截至 2024 年 3 月 3 日,恒生科技指数 PE-TTM 为 17.89x,处于恒生科技指数成立以来 5.35%分位点。
[信息传输、软件和信息技术服务业] [2024-03-19]
随着后续 GPT-4 Turbo、Sora 等产品的持续推出,我们看到人工 智能作为“新质生产力”的典型代表,成为了 2024 年政策的聚焦点。从 2023 年 12 月中央经济工作会议聚焦“发展新质生产力” 和 “加快推动人工智能发展”,到 2024 年国资委召开“中央企业人工智能专题推进会”和两会提出在数字经济领域开展“人工智能+”行动,我们认为后续还有更多利好人工智能和“人工智能 +”的政策即将释放。
[信息传输、软件和信息技术服务业] [2024-03-19]
英伟达 CUDA 新条款针对 ZLUDA 等转译软件和相关行为进行限制。我们认为国际主流厂商以及国产算力主力厂商均不依赖 ZLUDA,该条款对于国际其他算力方案以及国产算力的实际发展实质影响有限。我们认为国产算力趋势不会改变,且海光/昇腾的生态优势仍然持续,建议关注海光产业链与昇腾产业链。
[信息传输、软件和信息技术服务业] [2024-03-19]
2月板块探底回升,板块迎来估值修复。人工智能板块指数(884201.WI)2 月涨跌幅为 19.78%,同期上证综指上涨 8.13%,沪深 300 上涨 9.35%,创业板指数下跌 14.85%。板块整体在月初短暂回调后开始触底反弹,受到春节假期海外人工智能产业催化,年后开启强势上涨行情。我们认为 1 月份市场脱离基本面等因素引发恐慌性下跌,整体估值水平处于底部区间,板块将迎来估值修复,伴随国内外人工智能技术迭代升级、应用商业化将加速落地,进一步推动产业持续高增长,2024 年将是 AIGC 应用元年,产业链上市公司将持续受益,人工智能板块有望开启新一轮上涨趋势。
[汽车制造业] [2024-03-19]
1)国内车市稳中向好,再购催生增量。车市主力已切换至再购用户,2022年再购占比68%(6连涨);细分来看,2022年车市增购/换购占比分别为26%/42%,对应534/863万台(同比 +50/ +37万台)。未来,增换购将成为车市增长主力,预计占比突破70%。2)存量为王,车市“1+N”趋势明显。我们分别对车市的A0-D级细分市场、10万以上细分市场进行梳理,得出观点:1)B/C/D级车市增量明显、占比扩大;2)车市进入置换高峰期,25万以上销量增长。3)我们预计2024年增换购增量122万台,中高端车型深度受益。1)换购用户对空间、补能、智能化等因素要求比较全面,问界/理想有望深度受益;特斯拉/蔚来/小鹏/极氪等纯电车企亦受益;2)增购用户以日常代步、越野等场景为核心诉求,坦克/方程豹等越野品牌、特斯拉/ 蔚来/小鹏/极氪/欧拉等品牌将受益。
[汽车制造业] [2024-03-19]
2023年天然气重卡销量15.2万辆,渗透率24.8%,为2015年至今的历史新高。原因:高油气价差+低运价推动。天然气重卡相比柴油重卡平均贵8万,优势在于燃料成本经济性,油气价差是核心度量指标。23年平均油气价差1.90元,该价差下回收初始成本仅需8个月,同时 23年货运需求不振,运价低迷,柴油重卡赚钱效应差,进一步推动购买天然气重卡。