[水利、环境和公共设施管理业] [2017-12-09]
建设美丽中国,“十三五”环保投资将进一步加大。十九大报告首次将“美丽”一词纳入到社会主义现代化奋斗目标中,体现了国家对于生态环境治理的决心和信心。2017 年以来政策执行的严格程度和环保督查的密集性证明,政府在环境治理中承担越来越重要的主导作用,未来监督执法的力度将持续加强并成为常态,倒逼污染企业偿还环保坏账,重现碧水蓝天。
[金属制品、机械和设备修理业] [2017-12-09]
机械设备制造板块2017年前三季度累计主营业务收入、实现归母净利润总额分别为7790亿元、445
亿元,同比增长分别为34%、97%。我们认为:作为典型的中游行业,机械设备制造业与国内经济
增速紧密相关,整个行业在经济L型背景下在12年之后持续负增长。但在基建、地产及一带一路的
多重因素带动下,2017年以来机械行业迎来营业收入和业绩双拐点。但从另一角度来看,行业目前仍处在拐点初期且尚处在资产负债表修复过程当中,市场对于机械板块的配置有限,机械设备制造板块仍弱于大市。伴随着工业企业利润增速在2017年的明显提升,2018年企业有较强的扩产能、补库存预期,我们对2018年对机械设备行业整体看多。
[水利、环境和公共设施管理业] [2017-12-09]
2017年环保行业分别跑输沪深300、上证综指26.5和、11.1个百分点,但环保股前三季度实现归母净利润174亿元,同比增长26.3%,增速同比提升6.9个百分点,业绩优良,估值切换下板块存在补涨需求。2018年我们认为十九大将美丽中国建设提升到核心高度,同时环境税、排污许可证、河长制等政策出台及落地,叠加环保督察力度空前且呈现出常态化和趋严化的趋势,我们认为多重因素将合力推动2018年环保板块整体向好。
[化学原料和化学制品制造业] [2017-12-09]
化工17年前三季度,业绩表现靓丽。2017年前三季度,基础化工行业实现累计营业总收入8834.3亿元,同比增长36.6%,实现累计归母净利润为606.5亿元,同比增长72.6%,行业整体净利率为6.8%,处于历史中上游水平,营业收入和归母净利润增速均创近4年来新高。
[金属制品业] [2017-12-09]
需求端,10 月单月基建投资同比增11.6%、增速环比降4.1 个百分点,1-10 月份财政支出已占全年预算84%,远超历史同期,综合而言地产和基建投资增速下行压力不减。进入12 月淡季深入、部分工地受累气温下降将逐步停工,叠加部分地区采暖季道路、水利土石方工程停工,预计需求环比将进一步走弱。供给端,截至2017 年12 月1 日,全国高炉开工率为63.12%,较上周微幅下降,处于低位,河北高炉开工率仅为51.11%,下周北方部分区域高炉产能限产、停产仍将继续,高炉开工率仍将维持低位,叠加京津冀及周边地区大气环境形势严峻环保限产政策趋严。
[造纸和纸制品业] [2017-12-09]
市场经历调整,部分白马股未来成长确定,基于 2018 年估值的安全边际逐步显现。包括成品家居的大亚圣象,顾家家居,美克家居、定制家居的索菲亚;包装领域的劲嘉股份等。继续推荐我们 2018 年年度策略报告《关注行业成长空间,把握竞争格局优化》。对于 2018 年的轻工行业,我们认为要关注各细分子行业竞争格局的边际变化,坚持龙头效应,看好竞争格局优化下的盈利改善。
[金融业] [2017-12-09]
11 月银行板块上涨 2.56%。资管新政讨论稿出台,银行理财严监管政策落地。从新政内容上来看,政策没有超出市场预期,缓冲时间较长,受影响的银行营业收入占比较低;降低了未来银行风险,有利于提高整个板块估值预期;银行将成立资管子公司,不受 MPA 约束,有助于分离风险、扩大规模、提高收益,推动银行板块股价持续上升。
[医药制造业] [2017-12-09]
VA 价格持续上涨并创历史新高,重点推荐新和成和金达威。BASF 位于德国路德维希港的柠檬醛工厂在 2017 年 10 月 31 日发生火灾事故,BASF计划停产,复工时间暂不确定。
[医药制造业] [2017-12-09]
11月医药指数下跌4.22%,跑输上证综指近2pp。板块跟随大盘波动加大,一方面年底时点以“实现收益”为目标的资金有兑利需要,导致部分前期强势股震荡;另一方面市场弱势下市场预期不好的弱势股也在调整,已出现惯性导致部分个股出现超跌。行业发展趋势和规律不变,惯性下跌中为明年孕育机会。
[医药制造业] [2017-12-09]
2017 年医药版块继续龙头白马行情,整体持续分化,盈利能力强、增长确定性高的新龙头估值提升,但以化药和大型医药商业公司为代表的部分传统白马股则未提升。估值分化反映了新医改不断深入推进导致的产业结构变化。我们认为在2018 年这一趋势将会在各个细分行业进一步演绎。