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交运行业:铁路破冰,航空向好,航运拥抱大周期-2018年度投资策略

加工时间:2017-12-15 信息来源:EMIS 索取原文[32 页]
关键词:交运;铁路;航空;投资;航运
摘 要:

2017 年中国经济仍然处于结构转型升级与供给侧改革深化、红利释放的等待期。回顾2017 年,上半年开始,经济触底企稳、供给侧结构性改革成果初现,钢铁、煤炭、有色、港口等行业落后产能出清,企业盈利显著改善。下半年,国企混改深化,交运行业基本面边际改善,铁路、航空改革红利释放,带动业绩良好预期。我们预计,2018 年交运行业基本面将持续向好:铁路货运持续复苏,混改提高竞争力;航空供需改善,运价改革带动业绩实质利好;欧美经济强势带动航运全面复苏;整体客货运量提升,产能利用率爬升,周转效率加速。



目 录:

一、2017 年供给侧改革回顾... 5

二、铁路:行业复苏与改革深化是关键词 ........... 9

(一)铁路运营情况回顾 . 9

(二)铁路混改三条主线基本明确 . 9

三、高铁产业链:高铁已成为我国高端装备“走出去”的亮丽名片 ............. 13

(一)京沪铁路盈利超预期,各城际线路里程数不断攀升 ...... 13

(二)高铁兼具“社会效益”与“经济效益”,全产业链意义深远........ 13

四、航空:供需持续向好,供给侧改革发力 ...... 17

(一)供需结构持续向好,国内需求复苏 .. 17

(二)油价可能面临更大压力 ...... 18

(三)时刻资源新规、客运价格市场化带来新活力 .. 19

五、快递行业规模持续扩张,各企业争抢智能物流先机 .. 22

(一)快递行业规模持续扩张,增速放缓 .. 22

(二)快递行业整体运营特点 ...... 24

(三)抢滩无人智能物流,降低管理费率成为龙头企业的制胜之地 ...... 26

六、航运:欧美经济强劲,干散货、集运周期上行 ......... 28

(一)欧美经济强劲,美国减税政策落地利好航运价格提升 .. 28

(二)干散货:波罗的海散货指数持续上涨 ............. 29

(三)集运:受益集运整合,基本面逐步向好 ......... 31


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