1月22日，百合网发布更名公告，公司于2018年1月23日正式在全国中小企业股份转让系统进行公司名称变更。公司名

称由“百合网股份有限公司”变更为“百合佳缘网络集团股份有效公司”。 3月16日，百合佳缘网络集团股份有限公司的孙公司百合幸福文化发展有限公司拟以现金人民币100万元，收购北京南

迦国际旅游有限公司100%股权。

移动、联通和电信三大运营商资本开支在2015 年因4G 建设达到高峰之后逐年下降，2017 年总计3083 亿元，较上年同比下降13.44%。目前正处于4G 向5G 的过渡时期，通信行业总体表现平淡，受益于北美云计算数据中心大规模建设，以及移动在宽带业务发力，综合来看，2017 年光通信板块涨16.6%，表现最为靓丽。

随着中产阶级和个人消费的崛起，此轮白酒行业复苏仍将延续，现在仍是白酒板块布局的重要时期。行业集中度将不断提升，结

构性增长与挤压式增长并存，龙头优质酒企优势显著。高端方面，随着中产阶级崛起，仍有增量空间，且供需紧张仍将延续，提价预期存在；次高端方面，业绩弹性最大，量价空间均已打开，品牌和渠道是主要竞争力，主流优质酒企最为受益；地产酒方面，区域龙头具有明显的根据地护城河优势，受益于省内消费升级，产品结构提升，未来盈利能力将进一步增强。重点推荐：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、水井坊、洋河股份和口子窖。

2018年一季度：经营情况延续向好趋势，ROE进入上升通道。收入端看，2018Q1零售行业实现营业收入2321.11 亿元，同比增长14.78%，依然延续向好走势，百货、家电连锁业态营收增速较2017Q4 加快。利润端看，2018Q1 行业归母净利润增速22.93%，百货、超市板块业绩加速释放。ROE 的角度，行业ROE 进入上升通道，超市板块ROE大幅上升2.52%。

2017 港股汽车业绩增速整体趋缓；其中，零部件厂商增速回落，主机厂差异明显，经销商盈利增强。我们预测，1）2017-2020E 国内传统燃油乘用车销量年复合增速约3.1%（其中，豪华品牌约7.5%，中高端品牌约2.7%，自主品牌约2.4%）。2）2017-2020E 国内新能源汽车销量年复合增速约34%（渗透率有望从2017 年约2.7%逐年稳步提升至2020E 约5.5%）。

从小文具到大办公——晨光文具。文具行业规模千亿，办公用品包括家具、耗材等，规模更大。政府阳光采购，行业迎来新发展，美国史泰博2017 财年做到1250 亿人民币收入体量，推荐必选消费品龙头晨光文具，2018 年、2019 年估值分别为37 倍、28 倍。

2018年初至今轻工板块市场表现弱于大盘。2018年初至今轻工制造板块下跌3.98%，同期沪深300下跌2.72%，板块走势略弱于大盘。各子板块中，家具板块、造纸板块均跑赢沪深300指数，文娱用品大幅下跌领跌轻工制造板块：家具小幅下跌1.95%，跑赢沪

深300指数0.76p.c.；造纸下跌2.19%，跑赢沪深300指数0.53p.c.；包装印刷、珠宝首饰、文娱用品分别下跌3.83%、6.30%、-16.79%。

截止至18年6月5日，2018年休闲服务板块（16.51%）大幅跑赢沪深300（-4.6%），在A股30个板块中排第一。整体表现良好是由于两大因素造成：1）重点公司净利润增速近40%，板块中大市值公司靓丽基本面支撑股价。2）风险偏好提升。个股中，白马恒强，中国国旅上涨幅度最大，达56.23%，由于休闲服务行业内子板块众多，各自的商业模式和内生发展不尽相同，因此本文分几大子行业展开。

17Q4至18Q1板块红利边际减弱，行业增速略有放缓。综合来看17A&18Q1的数据表现，轻工行业整体的收入、净利润均实现稳定增长，但由于造纸、家居两大核心子板块的产业红利在17年下半年开始边际减弱，因此轻工行业的整体增速在17Q4&18Q1出现下行。从盈利和营运表现来看，行业的大部分财务指标仍处持续优化的阶段。

整体走势震荡下行，不掩细分板块亮眼表现：2018年至今，轻工制造指数下跌7.4%，同期上证综指下跌7.02%，深证成指下跌7.89%。在28个一级行业指数中，轻工指数涨幅排名第12位。轻工二级子板块包装印刷、家用轻工、造纸年初至今涨幅分别为-8.19%、-6.29%、-9.05%，受益于板块主流公司业绩高成长性、高确定性，以及市场偏消费的投资风格，家用轻工板块受到市场关注。