短期猪价向下空间不大，迎接旺季反弹。现金成本是猪价的强力支撑位，短期猪价向下空间不大。旺季将至，猪价快速反弹，当前是参与反弹很好的时间点。推荐标的龙头温氏股份，牧原股份；弹性标的正邦科技、天邦股份，出栏量快速增长，养殖成本趋势下降。

煤电装机存在“政策刚性约束”,煤电利用小时数“持续回升”：根据国家能源局在2016年披露的《电力发展“十三五”规划》中所设置的目标，按照乐观预期，预期2018年煤电年新增装机量为2601万千瓦，相对往年继续回落。我们对2018年的煤电替代绝对值进行了测算，2018E对应火电发电量为47852.96亿千瓦时，同比增速为3.8%，相较2017年小幅下滑。但是由于去产能后煤电的“托底作用”更加凸显，以及各省市区域煤电装机的集中度提升，我们预期煤电利用小时数将出现持续回升。

《重庆市实施意见》以促进民办教育为主要目标，是上位法律《民促法》、国务院文件《若干意见》、配套政策《登记细则》和《监管细则》的配套补充。《民办教育促进法修正案（草案）》自2017年9月1日起实施，各地陆续出台配套政策并向公众征求意见。截止2018年6月11日已有湖南、吉林、辽宁、安徽、甘肃、天津、云南、上海、湖北、浙江、内蒙古、河北、陕西、河南、海南、江苏、青海、广东、贵州、宁夏、重庆共21个省/直辖市/自治区出台了具体的实施细则或实施意见（包括征求意见稿、代拟稿）。

18Q1水泥价格淡季不淡，5月中旬全国均价已涨至行业历史高位附近，致在位企业盈利能力持续获得明显改观，其中华东及中南优势企业业绩表现超预期。目前从行业供需格局看，供给端为：错峰生产逐步常态化、产能置换条件进一步趋严，市场集中度正在提升；需求端为：投资增速环比回落，南方需求较强，北方关注主题投资驱动。投资策略方面：环保因素及错峰生产常态化致行业供需格局进一步改善，南部水泥企业盈利弹性有望延续，投资标的优选海螺水泥、华新水泥、万年青；北方水泥关注由主题投资驱动区域水泥需求及价格快速上升，关注金隅集团、冀东水泥。

家电受地产周期影响大，地产降速已经传导至家电，空调、厨电受影响明显。第一，回溯历史来看家电受地产影响大，过去十年经历09年地产刺激、12年地产刺激、15年地产刺激三轮地产周期，家电也发生相应的周期波动。现在地产已经进入后周期，一二线从16年10月调控至今不放松，三四线中期繁荣进入中后期，家电也随之受到影响；第二，与去年相比，今年主要家电增速降档，1-4月产业在线家用空调内销增速+23%（去年同期增速+65%），中怡康厨电抽油烟机内销增速-5%（去年同期增速+11%），由于安装繁琐，空调、厨电受地产降速影响最大。

2017年计算机行业基本面回顾-整体行业不容乐观，龙头白马走出独立行情。2017年计算机板块的营收增速中位数为16.87%，相较于2016年营收增速中位数19.51%，下降了2.64个百分点；归母净利润增速中位数为14.38%，相较于2016年净利润增速中位数15.76%，下降了1.38个百分点。白马股基本面情况好于整体计算机行业：2017年计算机板块白马股公司营收增速中位数为20.54%，比行业营收增速中位数16.68%高3.86个百分点；归母净利润增速中位数为24.39%，比行业归母净利润中位数14.38%高10.01个百分点。

2005-2014年间，中国化工行业固定资产投资增速大幅领先美国、德国、日本，十年间，中、美、德、日化工行业固投平均增速分别为25.12%、6.51%、1.79%、-0.04%，以美国为代表的发达国家化工及石油开采行业投资增速高点出现在80年代之前，而在21世纪，黄金十年间，国外化工装置普遍开始老化，国内化工开始强势崛起。

判断2018年后美国石油产量增速将边际放缓且边际成本大幅增加，因美国主要页岩油产区目前面临管输能力限制。综合考虑需求平稳，WTI油价中枢将位于60美金/桶，Brent油价中枢将位于70-75美金/桶。目前川渝地区页岩气开采成本50美金/桶，具备开采经济性，中石油和中石化规划合计到2020年形成300亿方天然气产量，存量压裂设备难以满足需求，压裂设备将迎来新一轮需求周期。另外，海洋石油将是未来国产石油主要增量，在Brent油价70美金/桶水平上具备开采经济性，2018年中海油资本支出规划700-800亿，同比增加50%，海洋油服迎景气周期。

2018年1-5月制造业PMI指数均位于临界点50之上，表明制造业平稳扩张；国内固定资产投资增速继续下滑，1-4月累计同比增长7%。细分领域投资差异明显，同期废弃资源综合利用、化学纤维制造、家具制造投资增长均超16%，纺织服装、医药制造、酒/饮料和精制茶制造、石油加工、文工体美娱用品制造等领域投资负增长。2017年、2018年一季度机械行业上市公司业绩整体改善，分别实现营业收入同比增速14.4%/17.9%；实现归母净利润同比增速105.8%/25.8%，但相关上市公司经营情况差异较大。针对贸易摩擦，我们认为部分子领域或受影响，但潜在风险可控。

主线一：周期向上，业绩和估值双击的绝对收益型标的；油气设备与油服行业投资随油价确定性上升，业绩低基数、高成长主线二：业绩稳健增长，低估值高股息的相对收益型标的；推荐工程机械板块、铁路设备板块的优质公司