2018年1-5月制造业PMI指数均位于临界点50之上，表明制造业平稳扩张；国内固定资产投资增速继续下滑，1-4月累计同比增长7%。细分领域投资差异明显，同期废弃资源综合利用、化学纤维制造、家具制造投资增长均超16%，纺织服装、医药制造、酒/饮料和精制茶制造、石油加工、文工体美娱用品制造等领域投资负增长。2017年、2018年一季度机械行业上市公司业绩整体改善，分别实现营业收入同比增速14.4%/17.9%；实现归母净利润同比增速105.8%/25.8%，但相关上市公司经营情况差异较大。针对贸易摩擦，我们认为部分子领域或受影响，但潜在风险可控。

1、机械行业回顾和展望........3

1.1、PMI提升，制造业生产平稳扩张........3

1.2、固定资产投资增速放缓，细分领域差异明显........3

1.3、部分子领域或受贸易摩擦影响，上市公司潜在风险可控.....4

1.4、经营状况有所改善，子行业持续分化.......6

1.5、整体股价表现疲软，估值相对偏高........8

1.6、聚焦新动力，把握强国制造主旋律......10

2、子行业投资机会梳理........11

2.1、汽车电子——政策需求驱动行业迎来新机遇.......11

2.2、工程机械——触底反弹迎来高景气度......16

2.3、3C设备——电子制造全面升级带来新契机......21

2.4、环卫行业——经济转型背景下的新秀.........28

3、投资建议.......38

3.1、克来机电.....38

3.2、三一重工.......39

3.3、精测电子.......40

3.4、龙马环卫.......41

4、风险提示.......43