据人民银行数据，2023年1月末，广义货币(M2)余额273.81万亿元，同比增长12.6%，增速分别比上月末和上年同期高0.8个和2.8个百分点。狭义货币(M1)余额65.52万亿元，同比增长6.7%，增速分别比上月末和上年同期高3个和8.6个百分点。流通中货币(M0)余额11.46万亿元，同比增长7.9%。当月净投放现金9971亿元。

2022年12月份人民币兑美元震荡走高，最终较上月末大幅升值。人民币兑美元中间价12月01日开于7.1225，截至12月最后一个交易日（12月30日）人民币兑美元中间价报收于6.9646，与11月最后一个交易日（11月30日）相比，人民币兑美元中间价大涨2123个基点。

2022年四季度国内生产总值（GDP）报339938.2亿元，按现价计算同比增长4.84%。其中，第一产业增加值33566.2亿元，同比增长6.65%；第二产业增加值132974.4亿元，同比增长1.78%；第三产业增加值173397.6亿元，同比增长6.96%。纵览全年，我国GDP同比增长了3%，在疫情形势较为严峻的一年顶住了逆风，取得了较快的发展成绩。分项来看，第四季度的第二产业增加值增速较缓，而第一、三产业则录得较第三季度更快的增长速度。目前各产业的恢复速度并不稳定，可见疫情因素对经济发展趋势的波次冲击效果尚未缓解，预计需要3-6个月时间才能平复各产业发展态势。

2023 年1 月，顺丰、韵达、圆通、申通分别实现快递业务量/ 业务量同比增速为： 9.57 亿件/-3.24% 、9.98 亿件/-33.99%、11.21 亿件/-15.64%和8.06 亿件/-18.49%。1 月，受到春节错期的影响，3 家通达系的业务量增速有所回落，其中韵达业务量增速降幅超30%。值得关注的是，顺丰凭借直营模式下稳定的网络和灵活的资源调度能力，有效保障春节前业务高峰期及假期期间的客户寄递需求，其业务量增速虽有所下滑，但是显著低于同期行业降幅水平。

2023 年2 月2 日-2 月8 日，国内主产区原奶价格为4.06 元/kg，环比-0.2%，同比-4.7%；2022 年11 月恒天然原奶价格为0.41 欧元/kg，环比+0.02%，同比-0.02%。受益于奶源基地建设陆续投产、原奶供给量提升，22 年国内原奶全年均价同比-3.2%。目前饲料成本高企，考虑到供给端持续释放，需求端短期承压、中长期逐步改善，我们预计23 年原奶价格或保持平稳。

第一波感染高峰告一段落，上市险企开门红进入关键阶段。新华继续推出新产品，荣尊世家终身寿险、华实人生优享版终身年金为客户提供更多选择。太保延续价值转型聚焦，长相伴（盛世版）终身寿险有效保额每年3.5%递增。复盘2023 开门红，我们总结两点特征：1）开门红开启节点提前：头部险企开门红启动时间提前，预热超前；2）产品方面坚持老打法：主推快速返还型理财型产品，给予较高收益率并设定限额以吸引客户。如今第一波感染高峰已过，各大险企积极备战二阶段开门红，需求有望进一步释放。寿险短期承压不改负债端复苏大势，我们预计2023年上市险企有望实现新单和价值同比正增长，走出近三年负债端阴霾。

展望后市，新技术、新应用仍是行业关键主线，AI、碳化硅等行业技术突破将引领新成长，尤其是AIGC 相关硬件或将成为下一轮信息大基建的核心，时代机遇值得重视；复苏型板块需重点跟踪关键下游如手机、电视等，除弱复苏带来的β外部分赛道已进入龙头进击的阶段，如射频、功率、部分消费类半导体等，β回暖+α决胜或将带来更为强劲的机遇；此外，在当前国际形势动荡的背景下，特种应用具备长期增长潜力，可重点关注特种应用领域的半导体企业机遇。