外部干扰因素余波尚存，年初消费淡季，欧洲乘用车和新能源汽车销量均呈现同比增长，新能车渗透率达16.63%。基于八国数据测算，1 月欧洲新能车销量13.31 万辆，同增0.46%，渗透率达16.63%，同减2.90Pcts。2022 年，八个主要车市销量在欧洲总体新能车市场占比约81%。从销量上看，德国领跑欧洲车市，单月新能车销量实现2.69 万辆。同比方面，德国、意大利、挪威和瑞典分别同比下降13.19%、8.64%、81.43%和18.53%，其余国家均实现同比增长；受年初低销量效应的消极影响下，除西班牙外，其余七国销量环比均降减，其中德国和挪威环减显著，分别达-84.50%和-95.90%。从渗透率上看，1 月八国渗透率同比增减不一，法国、葡萄牙渗透率均增长，其法国和葡萄牙渗透率同比各提升4.6 和7.2 Pcts，德国、英国、意大利、挪威和瑞典渗透率同比下降。环比方面，除西班牙有所上升，德国、英国、法国、意大利、葡萄牙、瑞典和挪威渗透率有所下降。未来，我们预计2023 年欧洲新能车销量将高达311 万辆，增长率为20%

1 月沪深300 指数上涨7.4%，申万汽车指数上涨10.9%，表现优于沪深300指数。1 月汽车销售164.9 万辆，同比下降35.0%、环比下降35.5%；其中乘用车销量146.9 万辆，同比下降32.9%、环比下降35.2%，主要是春节假期时间差异1 月工作日同比去年大幅减少，及购置税优惠政策退出所致。商用车销售18.0 万辆，同比下降47.7%、环比下降38.1%，客车及卡车同环比均下降。1 月新能源汽车销量40.8 万辆，同比下降6.3%，销量小幅下降，批发、零售渗透率分别为26.8%、25.7%。考虑到春节假期时间差异影响，同环比乘用车；基数均较低，预计2023 年2 月汽车销量同环比均有上升。后续随着经济逐步恢复，汽车销量有望实现增长。

1 月出货数据受到工厂、物流等放假影响，同时春节错期也需要综合2 月数据方能得到更为清晰的市场表现。1 月总销量YOY-22.6%，内外销分别同比-22.3%/-22.7%。考虑到近期空调零售数据好转，产业2 月排产也较积极，且近期地产数据的回暖，我们对于2 月内销预期偏乐观，而出口暂无直观的好转。2023 年全年来看，国内空调需求基数仍将随着保有量提升而增长，随着国内经济逐步修复，中央经济工作会议提出着力扩大国内需求，要把恢复和扩大消费摆在优先位置，23 年消费复苏有望推升空调消费。

FY23Q1 单季实现收入67.4 亿美元，处于指引上限（66.6-67.4 亿美元），同比+7%/环比-0.1%，主要系ICAPS 事业部（物联网、通信、汽车、电源和传感器）的强势抵消了内存和先进晶圆逻辑业务的下滑，公司在手订单连续第九个季度实现增长；FY23Q1 毛利率46.8%，同比-0.5ppt/环比+0.8ppt，符合预期；实现净利润17.2 亿美元，同比-3.91%/环比+8.2%。