4 月 13 日，新华社发文抦露雄安新区决策过程和未来觃划，大力凸显生态建设重要性，环保板块长期受益。文中提到，习近平实地考察时强调“建设新区，一定要把白洋淀修复好、保护好”，“要坚持生态优先、绿色发展、划定开发边界和生态红线，实现两线合一，着力建设绿色、森林、智慧、水城一体癿新区”。

4 月 10 日-4 月 16 日环保板块上涨 2.12%，2017 年PE28 倍；沪深 300 下跌 0.88%，2017 年 PE12 倍。涨幅居前：首创股份、先河环保、渤海股份、创业环保、山大华特。

本周河北省环保厅提出要准确把握雄安新区规划建设总体要求，树立和贯彻落实创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念。我们本周对雄安新区进行了实地调研，发现雄安域内的水环境、固废垃圾、空气质量等环境问题非常严重，也验证了我们前期对雄安新区所带来的环保市场的判断。

我们比较了白洋淀与滇池治理情况异同，对白洋淀治理污水厂、管网及水环境治理投资进行了拆分；补水工程由南水北调工程（保定市补水 5.5 亿方/年）和“引黄入淀”工程（白洋淀补水 2.55 亿方/年）组成，前者已投运，后者将于今年完工。我们看好以白洋淀为点，带动上下游，甚至整个海河流域的治理，海河流域污染是全国最为严重，必将首当其冲，该空间在千亿级别。

上周，长城国瑞（GreatWall Glory）环保行业指数上涨 1.92%，持续强于沪深300指数，行业整体PE估值上升至为45.85，高于历史均值，行业 PE 估值溢价（相对沪深 300）上升至 3.49，仍低于近四年平均水平（3.71）。 

河北水资源匮乏，水资源成为制约城市人口重要因素。雄安新区地处海河流域大清河支流，于北京所在永定河&潮白河支流在天津交汇，地表水和地下水系互不影响。国家极度缺水标准为 500 立方米 /人/年，河北人均 180，北京人均 120，但白洋淀人均 260，为北京的一倍多。如果加上每年南水北调和引黄补淀的 4.1 亿立方米，为北京人均量近 6 倍，可多承担 340 万人口的疏导，为目前白洋淀现有人口的接近 4 倍，故而水文决定雄安新区只能选址在白洋淀。

财政部酝酿推出第四批 PPP 示范项目，第四批 PPP 示范项目申报方案还在设计中，项目具体申报条件将延续此前示范项目申报条件，也会突出重点领域体现新特点，但项目的数量和总投资额暂未确定。截至目前，财政部已在 2014 年、2015 年和 2016 年分别推出了三批 P PP 示范项目，项目数量总计 743 个、计划总投资规模 1.86 万亿元，涉及几乎所有公共服务领域。

环保部开展为期一年的大气污染防治强化督查，我们认为，本次督查将不断向地方政府和企业传导压力，促使节能减排、绿色环保成为政企长期注重的问题，建议关注迪森股份、长青集团、富春环保、盈峰环境、雪迪龙、清新环境、聚光科技。

4 月 6 日下午，环保部决定开展为期一年的大气污染防治强化监督，并在京召开视频会议，将从全国抽调 5600 名环境执法人员，规模及时间跨度均为历史之最，这彰显中央重拳治霾的决心。2017 年是大气治理第一阶段的考核年，3 月公布《京津冀及周边地区 2017 年大气污染防治工作方案》，为“2+26”个城市大气治理制定了时间表。

由于雄安新区水质污染严重及缺水，雾霾污染严重，水务环保、清洁能源供应基础设施建设及治理完善后，新增人口才会持续流入，后续固废等配套设施才会逐步建立起来。基于此逻辑，我们看好雄安新区及津京冀地区市政污水新建及提标改造，河道流域治理及雾霾治理带来燃气增量空间及非电烟气治理。