细分行业业绩分化明显，固废处理、节能管理、环保机械板块增速领先。盈利能力保持平稳，下游占款相对扩大，资产负债下降。

细分行业业绩分化明显，固废处理、节能管理、环保机械板块增速领先。盈利能力保持平稳，下游占款相对扩大，资产负债下降。

业绩端来看，环保行业开始进入成长中后期，其逆经济周期的属性在产业投资及政策层面均有明显的体现。外延并购成长成为大趋势也导致了大型环保企业在集中度提升的过程中加速业绩兑现。

随着2017 年1 季度行业最糟糕的时刻已经结束，我们预计公用事业行业有望受益于煤价下跌所带来的企业盈利能力提升、利用小时数企稳所带来的基本面改善以及煤电联动机制下的潜在电价上调。发电企业当前估值水平（0.8 倍市净率）以及净资产收益率（0.1%）均处于历史低位，为投资者呈现了不错的投资机会。我们对行业各个板块的偏好排序为：煤电企业>风电企业>核电企业。

随着2017 年1 季度行业最糟糕的时刻已经结束，我们预计公用事业行业有望受益于煤价下跌所带来的企业盈利能力提升、利用小时数企稳所带来的基本面改善以及煤电联动机制下的潜在电价上调。发电企业当前估值水平（0.8 倍市净率）以及净资产收益率（0.1%）均处于历史低位，为投资者呈现了不错的投资机会。我们对行业各个板块的偏好排序为：煤电企业>风电企业>核电企业。

京津冀绝大部分地区位于海河流域。北京、天津全部面积属于海河流域，河北省91%的面积属于海河流域，因此京津冀地区的水环境治理基本上是围绕整个海河流域展开的。海河流域东临渤海，西倚太行，南界黄河，北接蒙古高原，流域总32.06 万平方公里，占全国总面积的3.3%，整个海河水系包括五大支流——潮白河、永定河、大清河、子牙河、南运河以及一条小型支流——北运河。其中，流经北京境内的主要有潮白河、永定河、大清河、北运河流；流经河北境内的主要有永定河、滦河、子牙河、大清河、黑龙港运东河；最终五大支流汇集到天津，自大沽口流入渤海。

餐厨垃圾快速增长，厌氧消化成主流技术处理路线。中国餐厨垃圾产生量随经济发展而快速增长，导致“地沟油”“垃圾猪”等社会危害，妥善处置迫在眉睫。餐厨垃圾干物质中80%以上为有机物，妥善的资源化处理方式能最大化利用潜在的有机物资源。主要的资源化处理方式包括饲料化技术、好氧堆肥技术及厌氧消化技术，其中厌氧消化技术由于处理效果好且运营成本低已发展为中国餐厨垃圾处理的主流技术，目前已确定技术路线的餐厨垃圾处理项目中约8成使用厌氧消化技术。在厌氧处理技术有较好积累的公司将受益行业发展。

绿色供应链是绿色制造体系建设的主要内容之一。2015年5月，国务院印发《中国制造2025》，在“积极构建绿色制造体系”章节中明确提出“打造绿色供应链”，《工业绿色发展规划（2016-2020年）》、《绿色制造工程实施指南（2016-2020年）》等一系列重要文件也对工业领域绿色供应链建设提出了明确的要求。我国对绿色供应链的研究起步较晚，企业对绿色供应链的认识尚不成熟，对绿色供应链的内涵、建设内容等需要进一步提高认识，在此背景下，对绿色供应链进行专题研究具有重要意义。

习近平总书记再次强调必须把生态文明建设摆在全局工作的突出地位，要落实领导干部环境责任。中央环保督察首份整改方案（针对河北）对外发布，整改力度空前！我国环保已经进入更看重“环境质量”阶段。

上周燃气、 水务、环保、申力分别上涨 3.59%、3.33%、2.87%、2.23%。环保部发布《“十三五”环境领域科技创新与项觃划》，兰注环保大数据领域。配置上，环保推荐京津冀环保和PPP 新模式下的投资机会，公用事业建议以申改、气改及水资源化改革为主线，寺找受益亍改革的低估值优质资产。