各地保交付政策频出，纾困基金有望较快起到催化作用。2022年7月中央政治局会议首提“保交付”以来，各地通过多项灵活手段盘活困难项目现金流，包括各省市成立的纾困基金、申请政策性银行专项借款等。纾困资金主要针对项目执行，落地快、效率高、目的明确，有望较快产生催化效果。8月竣工增速在疫情好转、复工复产推动下已经有改善趋势，预计随着保交付相关资金逐步落地以及部分房企主动寻求融资加快交付节奏，竣工数据有望持续改善。

政策自上而下，积极信号释放明显：央行、银保监会和财政部两天内连发三条全国性政策，一定程度上恢复了前期由于部分地区因城施策一
日游所造成的对于调控信心的负面影响，相较于前期地方性放松政策的小幅频发，本轮全国性政策工具箱的运用自上而下释放了稳地产积极信
号，后续调控手段有望继续升级加码，正向作用于居民信心和市场预期。

9 月社融同比多增，环比明显改善，正向贡献主要来自于信贷投放。9 月社融新增3.53 万亿元，同比多增6274 亿元，正向因素主要包括：1）企事业单位信贷新增1.92 万亿，同比多增9370 亿元，2）信托贷款新增-192 亿元，同比多增1906 亿元，3）委托贷款新增1507 亿元，同比多增1529 亿元；拖累因素主要包括：1）企事业票据融资新增-827 亿元，同比少增2180 亿元，2）政府债券新增5525 亿元，同比少增2541 亿元，3）居民贷款新增6503 亿元，同比少增1383 亿元。可见，社融同比多增主要正向贡献来自于银行贷款、委托贷款投放，信托贷款压降幅度也明显下降。

Wind 数据显示，9 月第三周（9.19-9.24）30 个大中城市商品房成交面积显著回升，部分一、二线城市二手房成交面积亦回升明显。

8 月，百城土地成交建面14466 万平，单月同比+25.6%，环比-9.4%；成交总价2337 亿元，单月同比+9.4%，环比-43.7%。1-8 月，百城土地成交建面9.8 亿平，累计同比-18.7%（较1-7 月收窄4.7pct）；成交总价19362 亿元，累计同比-40.0%（较1-7 月收窄3.5pct）。地方政府性基金预算本级收入37218 亿元，同比下降26.8%，其中，国有土地使用权出让收入33704 亿元，同比下降28.5%。