截至 1 月 22 日，中信房地产指数累计变动幅度为-1.10%，落后大盘 3.15 个百分点。52 城新房成交面积同比增长 59.2%；12 城成交套数同比增长 153.8%；统计局发布 2020 年商品房销售数据，上海出台楼市调控新政。

2020Q4 公募基金地产股持仓再创2013 年以来新低，板块配置性价比进一步凸显。综合考虑“不急转弯”的宏观政策定调，房地产长效机制的“落实”，以及“三道红线”、房地产贷款集中度管理等房地产金融审慎管理制度的“实施”，我们认为2021 年地产金融环境将“拨云见日”，拥有更高的能见度，市场将从过去追求爆发转向具备持续健康发展能力的房企。虽然销售和净利增速难以回到过去的辉煌，但是更加稳健的发展预期将改变市场对企业的偏见，看好优质房企的估值重塑机遇。

考虑政策打开行业潜在提价空间、鼓励品牌物业市场化外拓和社区增值服务快速拓展，我们认为未来龙头物管公司，尤其是品质优秀、口碑较好的优质标的应享受更高的估值溢价。我们看好具备品牌口碑优势、增值服务科技业务发展较好的优质物企，推荐碧桂园服务、金科服务、永升生活服务、绿城服务、招商积余和保利物业。

The report on the residential real estate market presents a detailed analysis of the trends, future estimations, and thorough study of the market based on budget and size. The market segmentation based on budget includes less than $300,000, $300,001 to $700,000, $700,001 to $1,000,000, $1,000,001 to $2,000,000, and more than $2,000,000. By size, the market is fragmented into less than 50 square meters, 51-80 square meters, 81- 110 square meters, 111-200 square meters, and more than 200 square meters. The companies analyzed in the report are Arabtec Holding, Christie’s International Real Estate, Coldwell Banker Real Estate LLC, DLF Limited, Engel & Völkers AG, Hochtief Corporation, IJM Corporation Berhad, Lennar Corporation, Pultegroup, Inc., Raubex Group Limited, Savills plc, Sotheby's International Realty Affiliates LLC, Sun Hung Kai Properties Limited and Vinci.

国家统计局公布数据显示，2020 年1-12 月，商品房销售面积176086 万平方米，同比+2.6%，商品房销售额173613 亿元，同比+8.7%。全国房地产开发投资141443 亿元，同比+7.0%。

累计投资增速企稳，新开工持续回暖。12 月投资额同比+9.3%，增速环比收窄1.6pct，投资增速高位持续回落。整体来看，房地产投资当月增速连续两月小幅回落，主要系融资新规压力和流动性环境收紧下，房企拿地投资趋于审慎，传导至土地购置费导致其增速呈现放缓迹象，对整体房地产开发投资完成额的拉动作用逐步回落，叠加年尾新开工持续回暖支撑施工投资持续走阔，整体来看，房地产投资增速稳中承压。