我们持续看好房地产行业发展潜力，三条红线、贷款集中度管理和集中供地新规综合推动行业加速迈入运营驱动时代，料将推动行业门槛提升、并减少内耗，利于行业集中度提升、盈利能力改善，而由杠杆主导过渡至运营主导，也料将减少周期波动、助力行业健康持续发展。目前房地产处于估值和仓位的历史双底部，优质房企价值重估空间巨大。我们重申房地产板块“推荐”评级、重申物管板块“推荐”评级，推荐：1）住宅开发：A 股：万科A、保利地产、金地集团、金科股份、阳光城、中南建设；H 股：世茂集团、旭辉控股、融创中国、龙光集团、美的置业、中国奥园、中国金茂；2）物业管理：碧桂园服务、招商积余、永升生活服务、新城悦服务、新大正、保利物业、绿城服务；3）商业地产：新城控股、龙湖集团、宝龙地产、大悦城，建议关注：华润置地；4）物流地产：ESR、南山控股。

施工投资额持续改善，土地投资增长仍存势能。整体来看，低基数下 2021Q1投资高增合乎预期，剔除疫情低基数影响下一季度整体投资额增速较年初仍在走阔。由于2021Q1 净停工面积较去年同期大幅减小3.49 亿方叠加年初新开工在低基数和房企推盘意愿较高同时催化下的高增速，使得施工投资额有望在施工面积改善的逻辑下持续改善；土地投资来看，2021 年1-2 月累计土地购置费CAGR（较2019 年同期）为5.5%，较2020 全年增速+6.7%继续下滑来看，土地购置费拉动作用仍具但边际趋缓。因此，供给侧改革深化下土地市场热度回落传导至投资端存在时间差，同时在施工面积改善、新开工回暖大趋势下，施工投资支撑强劲叠加土地投资仍具惯性将推动2021 上半年总投资额平稳增长。

涨幅位列中前段，领先大盘2.67 个百分点。截至4 月16 日，本周中信房地产指数累计变动幅度为+1.30%，领先大盘2.67 个百分点，在29 个中信行业板块排名中位列前段。本周上涨个股共97 只，较上周增加36 只。（若无特别注明，本报告中本周为2021/04/12-2021/04/18 当周）。

新概念带来汽车玻璃新应用。近年来，汽车行业的四化新型概念（电动化、网联化、智能化、共享化）从初步提出到逐步落地，汽车行业迎来历史性变革。在这一过程中，汽车玻璃的应用也在增加，而新应用不仅能带来汽车玻璃使用量的增加，而且存在技术溢价，从而提高单车配套玻璃价值量，进而促进整个汽车玻璃行业的量价齐升。