创业板注册制正式落地。本次创业板注册制试点改革于 2020 年 3 月宣布 研究中，4 月底征求意见稿出台，6 月初正式意见稿出台，首批企业即将于 6 月 15 日起接受注册，从此前公布的技术测试进度来看，本次创业板流程推进 可能在整体流程上会快于科创板推进流程，我们预计首批企业最快或将于 8 月末至 9 月初正式挂牌注册。

全球疫情持续蔓延，西方国家的重启经济工作逐步展开。5月中下旬以来中美摩擦再度升温，叠加美国国内抗议等事件，海外风险有所 提升。国内北京地区出现突发疫情，防控形势依然严峻。2020年“两会”胜利闭幕，淡化经济增速目标，以“六稳六保”为工作重心、 反映出稳住国内经济基本盘的坚定决心。稳健的货币政策更加灵活适度，宽松方向不变，创新直达实体经济的政策工具。经济动能方 面，目前国内生产恢复较快，需求端受疫情防控及外贸影响受到抑制，但经济边际改善较为确定。5月社融同比和环比均改善，但信贷 数据同比回升而环比下降，新增人民币贷款中大部分逐渐流入实体经济，显示经济逐渐走向修复，融资需求增加。

新修改的《证券公司股权管理规定》（征求意见稿）共计 5 章 44 条，及其 实施规定主要修改涉及几方面的内容。1 是修改主要股东定义。2 是适当 降低证券公司主要股东资质要求。3 是根据新《证券法》，调整证券公司 股权相关审批事项。4 是结合实践中出现的新情况，进一步明确有关监管 要求。5 是落实简政放权，进一步精简申报材料。

年初以来多家险企整体战略及未来取向有所分化，疫情冲击下转型战略使保费承压。随疫情负面冲击逐渐退去，险企转型成效或将厚积薄发，保费与利率拐点值得期待。在疫情导致的人均可支配收入下滑预期下，财富效应减弱，保费收入增速分化。寿险方面，在代理人展业恢复及险企积极转型下，二季度新单保费有望出现拐点；财险方面，随乘用车市场继续回暖，预期车险保费将有所改善，同时非车险继续贡献增长点。（2）疫情冲击下线上化经营及健康意识突显。互联网保险及健康险政策落地，养老金融的发展，保费保持较高增速，促进下半年保费增速回暖。

上市险企发布2020 年5 月保费收入数据。单月同比增速新华保险(25.9%)>中国人寿（21.0%） >中国平安（5.2%）>中国太保（0.3%）；环比增速分别为中国太保（25.6%）>中国人寿（8.8%）>新华保险（0.8%）>中国平安（-2.6%）。中国平安、中国人寿、中国太保及新华保险5 月保费收入分别为384 亿元、323 亿元、137 亿元及104 亿元。进入5 月，国内疫情有所控制，居民企业进入有序的复工复产阶段，疫情对保险负债端影响已出清。上险企单月保费呈现弱复苏增长，行业内关注下半年（7-8 月左右）重定义及配套重疾发生率修订结果出台，短期内“促销”原有旧产品，单月保费环比增速提升。但长期来看，2020 年注定为保险行业产品切换年，各家保险公司均在观望下半年重疾修改情况，并且推出相匹配产，预计下半年新单提升迅速。