本文首先构建多期动态最优化理论模型，从替代效应和流动性约束效应的角度，分析房价预期对居民家庭风险金融资产配置的影响，并提出研究假说，然后采用中国家庭金融调查（CHFS）数据进行实证分析。研究发现：第一，家庭风险金融资产配置由各类资产的预期收益率、风险以及投资决策者自身的特质共同决定；第二，房价预期上涨与家庭风险金融资产配置呈现显著的负相关关系，这种影响主要是通过替代效应实现的，且随着房价预期上涨幅度的增大，替代效应的负向作用越强烈，而流动性约束效应仅在家庭拥有二（或多）套房的情况下体现。此外，上述影响机制对城镇家庭的解释较强，但对农村家庭则解释较弱。本文实证结论在改变风险金融资产定义以及考虑未来家庭资产配置情况下依然稳健。

美联储加速缩减购债尘埃落定。美东时间12月15日下午，美联储结束了本年最重要的一次货币政策会议。美联储宣布决定将缩减购债的速度提高一倍，即从2022年1月份开始，将减少每月购买200亿美元的美国国债和100亿美元的机构抵押贷款支持证券（MBS）。如果美国经济前景发生变化，美联储也将做好调整资产购买速度的准备。

近年来我国的国家债务水平，即国家债务负担的大小成为市场关注和研究的焦点。国内外的分析家们大都采用国家的债务总额/国内生产总值（以下称为GDP）比率来衡量我国的国家债务水平，并将此与其他国家的这一比率进行比较，从而得出我国的国家债务水平，尤其是企业部门的债务水平过高的结论。但随着我国国家资产负债表的编制完成和逐步完善，负债总额/资产总额比率也应成为衡量我国国家债务水平的重要指标。这就产生了在衡量国家债务水平方面以上两种杠杆率的合理性分别怎样，我国两种杠杆率的水平与他国比较分别如何，与两种杠杆率水平的比较结果对评价我国国家债务水平有何启示的问题。

每逢年末，我国会根据经济社会发展情况，对部分进口商品的关税税率进行调整。经国务院批准，国务院关税税则委员会12月15日对外发布通知，明确了2022年关税调整方案。接受采访的专家和业内人士表示，此次调整降低了部分医疗产品、日用消费品、关键零部件等多种进口商品关税，将进一步满足人民生活、企业生产和社会发展需要，有利于维护国内产业链供应链安全稳定，支持科技创新和产业转型升级，扩大高水平对外开放，推动高质量发展。

根据英国央行的会后声明，英国银行货币政策委员会以8比1的投票结果支持将基准利率提高0.15个百分点至0.25%。2021年全球央行最后一场大戏正在上演，多国央行公布最新利率决议。英国当地时间12月16日，英国央行宣布加息，将基准利率上调15个基点至0.25%。这是英国央行自新冠疫情暴发以来首次加息。就在英国央行公布利率前夕，美联储宣布将加速缩债的进程，理由是就业市场复苏良好以及美国通胀风险攀升。

2020年，受到疫情之下全球货币政策宽松、经济波动等因素的影响，大宗商品价格出现显著调整。主要品种中，COMEX黄金价格2020年上涨24.85%，原油价格下挫21.64%，COMEX铜价上涨25.85%。进入2021年，大宗商品市场行情继续引发关注。从主要品种走势看，年初至9月6日，COMEX黄金价格下跌3.55%，ICE布油价上涨38.42%，COMEX铜价上涨23.42%；农产品价格方面，二季度以来全球食品价格指数平均值为127.1点，同比上涨39.7%，创近10年来最高水平，增加了全球的通胀风险。从整体走势看，2021年以来大宗商品价格在一、二季度呈现快速上涨势头，7月以后部分品种价格转为震荡下跌。那么，大宗商品主要品种价格未来走势如何？从更长时间段看，其自2020年以来的波动走势逻辑何在？本文作以下分析。