12月份信贷投放延续了11月份以来的疲软态势，呈现“总量走弱、结构欠佳”的特点。2021年12月新增人民币贷款1.13万亿，同比少增1234亿，延续了11月份同比少增态势。事实上，回顾2020年Q4，当时宏观经济处于上行恢复期，信贷投放“供需两旺”，央行适度加大了狭义信贷额度的管控，旨在引导金融机构平滑信贷投放，即2020年Q4信贷数据存在一定低基数效应，当季新增人民币贷款3.38万亿，增量占比为17.21%，较2019年Q4下降1.76个百分点。

《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》提出，“十四五”时期要加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，并强调，要健全具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系，构建金融有效支持实体经济的体制机制。这要求我们要进一步深化产权制度、要素市场等基础性改革，加大对房地产市场调控和金融监管的力度，以此为抓手，助力中国经济高质量发展。

1 月 11 日，银行板块延续上涨态势，日涨幅 1.14%，跑赢沪深 300 指数 2.09pct；其中，成都银行（+5.1%）、兴业银行（+3.7%）、江苏银行（+3.2%）、杭州银行（+3.1%）等涨幅居前。年初以来，银行指数累计上涨 4.43%，大幅跑赢沪深 300

指数 6.94pct，同时录得了较好的绝对收益与相对收益表现。

地方金融控股企业是具有中国特色的金融业态，加快推动其高质量发展并成长为地方金控公司对于有效服务地方实体经济意义重大。本文综合考虑我国实际情况后认为，发展地方金控公司助力实体经济要从典型引路、改革赋能、拓宽布局三方面着手。

1 月10 日，李克强总理主持召开国务院常务会议，部署加快推进“十四五”规划《纲要》和专项规划确定的重大项目，扩大有效

投资。会议指出，当前经济运行处于爬坡过坎关口。要把稳增长放在更加突出位置，实施扩大内需战略，坚持不搞“大水漫灌”，有针对性扩大最终消费和有效投资，这对顶住新的下行压力、确保一季度和上半年经济平稳运行具有重要意义。

交行金融研究中心发布的《2022年商业银行运行展望报告》显示，2022年，在稳增长政策环境及商业银行持续加大服务实体经济力度背景下，上市银行贷款占比有望进一步提升至59%左右，重点领域贷款占比稳步提升，中长期贷款以及普惠小微、绿色、制造业等重点领域贷款将保持持续较快增长，占比稳步提升。

2021 年12 月PPI 加速回落，通胀压力缓解。未来尽管房地产和出口的下行对需求形成拖累，但由于供应总体偏紧，PPI 下降斜率和幅度都将弱于以往下行周期。12 月成品油价格下调和鲜菜供应恢复共同导致CPI 环比转负，这些因素难以持续，未来CPI 或将温和抬升。在这一背景下，国内通胀难以对货币政策形成牵制，流动性环境有望维持中性偏松。

2021年，中小银行改革稳步前进，兼并重组趋势愈发显现，资本补充持续推进，公司治理逐步完善。业内专家表示，这些趋势将在今年得到进一步巩固。与此同时，专家建议，中小银行未来应该聚焦本源，拓展差异化的发展空间，进一步提高精细化管理能力，在管理效率等方面寻找新的增长点。

2021年，我国银行业整体经营状况持续向好。在低基数效应和多重利好政策支撑下，商业银行利润大幅回升，资产质量明显改善，资产负债结构进一步优化，贷款占比稳步提升。截至2021年三季度末，商业银行累计实现净利润1.7万亿元，同比增长11.5%。2022年，业内专家预计，在各项政策“稳字当头”背景下，我国经济有望维持在合理水平，商业银行利润增速和资产质量将保持基本稳定，资产负债结构持续优化。

中国12月CPI同比涨1.5%，较上月回落 0.8 个百分点。其中，食品项与非食品项CPI 双双回落，食品项CPI 主因鲜菜上市增加与生猪出栏提速而下行，非食品项CPI 受国际油价下行影响显著。此外，12 月核心CPI 为1.2%，与上月持平，表明在当前内需偏弱的未得明显改善的宏观背景下，能源之外的工业产品价格对CPI 的传导依然不畅。往后看，1 月由于春节效应影响，CPI 增速尚有支撑。而2022 全年在宏观经济承压背景之下，核心CPI 预计仍将保持温和，猪、油价格压力不大，2022 年CPI 通胀环境将较为友好。