第一，科技自主创新是高质量发展的最重要的动力，可关注包括超级计算机、卫星导航、量子信息、核电技术、大飞机制造、生物医药、载人航天等战略性新兴产业。第二，安全是高质量发展不可忽视的目标，注重经济、重大基础设施、金融、网络、数据、生物、资源、核、太空、海洋等安全保障体系建设，完善国家安全力量布局，增强维护国家安全能力，确保粮食、能源资源、重要产业链供应链安全。第三，在构建国内大循环方面，要促进共同富裕，关注教育、住房、医疗、养老等方面。四，促进碳达峰碳中和，注意新型能源体系建设，水电开发和生态保护，核电和能源产供储销体系建设以及碳交易。

恒生指数10 月收报14,687 点，同比下跌14.7%，连跌第五个月并再创新低。恒生分类指数均下行，恒生科指同比下跌17.1%。。整体来看，市场对四季度经济预期较为悲观，已公布数据也有所印证，10 月全国制造业PMI 环比回落0.9 个百分点录得49.2%，结束连续两月升势，下行幅度超过去5 年同期的平均水平，主要受到国内疫情反复及海外需求放缓等影响。在经济复苏节奏不稳、内外需持续承压以及9 月以来市场政策预期过高的背景下，恒指10 月持续走低。

联储重心仍在对抗通胀，加息75BP 符合市场预期，更重要的是后续紧缩安排。展望后续，联储可能平滑加息路径，降低单次加息幅度，但加息可能持续更长时间，终点利率也可能更高。实际上联储并未转向宽松，反而边际强化了立场，表态偏鹰。

预计10 月新增社融约1.67 万亿元，同比基本持平，对应月末同比增速10.6%，环比持平。预计月末M2 增速为12.2%，环比提升0.1 个百分点。具体来看，预计当月社融项下人民币贷款新增9000亿元，同比多增约1200 亿元。10 月疫情反复对银行信贷投放带来一定的冲击，实体部门有效信贷需求走弱。但政策继续发力拉动基建高增，对信贷投放形成一定支撑。因此，我们预计10 月信贷加回核销和ABS后新增约9200 亿元，同比多增约1200 亿元（9 月同比多增6036 亿元）。不同类型银行信贷投放分化较明显，大型银行和政策性银行信贷投放较好，但部分股份行和城农商行面临有效信贷需求不足问题。根据WIND统计，10 月政府债券新增约5000 亿元；企业债券新增约1500 亿元；股票融资新增约800 亿元。我们预计委托贷款和信托贷款新增1000 亿元，未贴现银行承兑汇票减少1500 亿元。