连续降息对息差之影响已基本反映。从银监会披露的行业息差数据来看，14 年底以来央行连续降息对息差之影响主要体现在 16 年，表现为16 年商业银行净息差同比显著下降，且降幅逐季扩大。4Q16 商业银行净息差 2.22%，同比降幅达 32BP。17 年上半年看，行业息差同比降幅呈企稳收窄趋势，1Q17 息差同比下降 32BP（包含营改增影响），2Q17息差同比降幅收窄至 22BP。 

1. 息差最坏的时候已过 .. 4

1.1. 降息及市场利率上行对息差之影响已基本反映 ... 4

1.2. 各行1H17 息差表现相关情况 . 6

2. 中报情况：息差企稳现拐点，负债成本调整基本到位 ... 7

2.1. 贵阳、平安、招商息差水平领先可比上市同业 ... 7

2.2. 2Q17 四大行息差季度环比企稳回升，中小行波动较大 ... 7

2.3. 上半年负债成本压力较小的银行息差表现较优 ... 8

2.4. 大行负债成本率平稳，各行资产收益率企稳回升 .. 9

2.5. 资产负债匹配测算 ... 10

2.6. 部分行1 年内重定价资产占比较高，息差压力或向好 .. 12