本周HTI 跟踪的六类消费品中，除啤酒现货指数持平之外，多数行业成本下行，且期货端降幅普遍大于现货端。

本周HTI 跟踪的六类消费品中，除调味品和软饮料现货成本下行之 外，多数行业成本边际小幅提升，方便面和速冻食品涨幅居前。 具体来看， 本周包材部分仅塑料现货和纸浆期货下跌 1.68%/1.22%，其他多数价格上行或持平，其中玻璃期货领涨，幅 度达1.73%，易拉罐、塑料期货紧随其后，分别上涨1.07%和 0.61%。直接原材料部分，整体涨多跌少，其中棕榈油价格止跌反 弹，现货、期货提升6.98%和8.40%，小麦期货涨超5.5%，蔬菜、 鸡肉、白糖分别上涨3.32%/2.31%/2.54%，其他原材料涨幅在1%以 内，大豆、大米走弱下跌，幅度达1.69%/0.56%。能源价格方面， 布油指数小幅反弹，现货、期货上涨1.77%/2.71%。

国庆白酒动销整体平稳，部分区域常态化管控对消费场景有所影响。从消费 场景看，国庆主要场景是中大型婚喜宴席，年内宴席场次回补较明显；B 端企业 团购消费量有减少，用酒档次暂未明显降档；价位上，礼赠/商务招待需求表现为 降频而非降级，100-400 元价位依然是婚宴用酒主流，升级需求延续；分区域看， 安徽、江苏等经济基础较好，受疫情影响较少的区域反馈较好，四川地区国庆期 间回补部分中秋需求，华北、华南表现平稳；国庆假期飞天茅台散瓶批价在2730 元左右，整箱批价在3040 元左右；普五批价在970-980 元，在消费传统旺季， 各品牌亦增加了相关终端费用投放与消费促销力度；主流品牌的回款和节奏进度 与往年基本一致。

事件介绍：9 月末部分自媒体通过对比海天出口国外及国内销售的酱油成分表，指出海天国内销售的酱油包含 添加剂，而国外销售的产品并未包含，认为海天在添加剂使用上存在“双标”，引发社会广泛关注及讨论。  头部食品生产企业在我国境内生产经营符合相关法律和法规标准，合理使用食品添加剂不违反食品安全标准。 食品添加剂是为改善食品品质和色、香、味，以及为防腐、保鲜和加工工艺的需要而加入食品中的人工合成或 者天然物质，若不使用食品添加剂则需要加入大量的盐或酒精防腐、影响调味品口感且对人体健康亦存在危害。 根据广东省质量检验协会，通常通过动物实验获取不产生任何不良影响的添加剂剂量，同时除以保护系数（通 常100 倍），作为对人体的安全剂量。

需求环比缓慢复苏，基本面趋势性改善支撑龙头业绩强确定性。从近期反馈来看，国庆期间宴席消费有明显回补，但各地因疫情情况不一，回补力度有所分化。①分区域看，中秋国庆整体来看，安徽、江苏、浙江市场动销表现较好，其余省份动销整体同比或略有下滑。②分价位段看，高端酒茅五泸需求较为稳健，大部分省份动销同比实现正增长；汾酒全国化逆势成长势能仍在释放；次高端酒受疫情影响相对更明显；区域酒如古井和洋河背靠基地市场动销反馈良好。③从基本面看，三季度环比二季度已经开始逐渐复苏，白酒板块最差的时候或已逐渐过去。着眼长期，在板块悲观的时候逢低布局或是投资白酒板块较好的策略。

本周HTI 跟踪的六类消费品中，多数行业成本边际下行。具体来看，本周包材部分涨跌互现，其中玻璃期货领涨，幅度达3.43%，铝材现货紧随其后，收涨2.74%，塑料现货和期货、纸浆和铝材期货有所下跌，幅度在1%至2%之间。直接原材料部分，棕榈油现货、期货大跌6.65%/4.95%，蔬菜价格跌幅为2.01%，较上周有所收窄，本周豆粕现货、大豆期货价格分别上涨2.74%和1.36%，其他原材料如白糖、鸡肉、原奶、大米涨跌幅均在1%以内。能源价格方面， 布油指数延续上周跌势， 现货、期货分别下跌3.17%/4.80%。

Manufacture or refining of sugar (sucrose) and sugar substitutes from the juice of cane, beet, maple and palm Manufacture of sugar syrups Manufacture of molasses Production of maple syrup and sugar

Manufacture of starches from rice, potatoes, maize etc. Wet corn milling Manufacture of glucose, glucose syrup, maltose, inulin etc. Manufacture of gluten Manufacture of tapioca and tapioca substitutes prepared from starch Manufacture of corn oil

Preparation and preservation of fish, crustaceans and molluscs: freezing, deep-freezing, drying, smoking, salting, immersing in brine, canning etc. Production of fish, crustacean and mollusc products: cooked fish, fish fillets, roes, caviar, caviar substitutes etc. Production of fishmeal for human consumption or animal feed Production of meals and solubles from fish and other aquatic animals unfit for human consumption Activities of vessels engaged only in the processing and preserving of fish Processing of seaweed

Manufacture of meat or poultry dishes Manufacture of fish dishes, including fish and chips Manufacture of prepared dishes of vegetables Manufacture of canned stews and vacuum-prepared meals Manufacture of other prepared meals (such as "TV dinners", etc.) Manufacture of frozen or otherwise preserved pizza