本周电力板块下跌2.47%，沪深300 指数下跌2.6%，电力板块本周跑赢大盘0.13 个百分点。2020 年初至今电力板块下跌7.50%，沪深300 指数同期下跌4.80%，电力板块年初至今累计跑输大盘2.70 个百分点。分子板块看，本周火电、水电和燃气板块涨跌幅分别为-6.68%、2.13%和-8.57%。

火电板块自2016 年煤价上涨至今始终处于低位，2019 年在火电整体盈利好转的情况下，股价仍然表现低迷，特别是2019 年9 月传出2020 年开始取消标杆电价政策之后，火电板块持续走低。虽然之后有所修复，但2020年1 月底以来，由于当前事件的影响，火电板块再次走低。

作为新一代高效光伏电池中的佼佼者，异质结HJT 电池具备转换效率高、提效空间大、发电能力强、工艺流程短等多重优势，目前正受到产业资本的高度关注。我们在HJT 电池转换效率23.5%、25 年功率衰减8%、4%发增益的假设下，判断HJT 电池非硅成本的临界范围约0.4-0.5 元/W，预计当异质结电池性价比优势逐步显现之后有望实现对主流路线的替代。

1）新能源汽车：2019 年国内新能源汽车120.6 万辆，同比下降4%。其中，2019 年12 月新能源汽车销量16.3 万辆，同比下降27.4%，下滑的幅度有所收窄，补贴退坡的边际效应正在减小。2）风电：装机稳健增长，抢装行情继续。3）光伏：2019 年国内光伏新增装机不及预期，主要原因是补贴政策公布时间较晚、电网接入意愿不足、运营商经营压力加大等。

近日国家发改委办公厅发布关于疫情防控期间采取支持性两部制电价政策，降低企业用电成本的通知，对此点评如下： 为了在疫情防控期间降低企业用电成本，支持企业共渡难关，国家发给委发布通知，在疫情防控期间采取支持性电价政策，重点减免两部制电力用户容（需）量电费支出。

五部门发布重大技术装备进口税收政策管理办法；福建省：燃煤标杆上网电价改为“基准价+上下浮动”；2019 年电力装备行业发展年度报告；国家能源召开2020 年工作会：重点抓好六个方面工作；国家电网公司2020 年1 号文件出炉；2030 年可再生能源投资需达7500 亿美元。

2019年1-7月份，电力行业整体运行平稳，全国电力供需总体平衡，部分地区受高温天气影响部分时段电力供应偏紧。从主要运行指标来看，电力、热力生产和供应业固定资产投资同比仍处于负增长区间，电网投资同比继续回落，电源投资同比保持增长态势。全国电源新增发电装机容量同比继续下降，全国发电设备容量保持低速增长，全社会发电量增速同比仍呈回落态势。