AMD（超威半导体）发布FY2019 Q3（Ended 2019/9/29，下同）业绩，实现营收18.01 亿美元（符合前期指引与Bloomberg 一致预期），同比增9%，环比增18%。Q3 实现Non-GAAP 运营利润率10%，同比上升1 个百分点，略低于Bloomberg 一致预期。公司Q3 Non-GAAP EPS 0.18 美元，同比增38%，达到近两年单季度EPS 最高值。整体来看，公司19Q3 业绩符合公司前次业绩指引以及市场预期。

2019年第三季度，通信板块公募基金持仓总市值155.93亿元，环比增长10.98%，同比增长10.43%。通信板块公募基金持仓比例为1.32%，较二季度下降0.57pp。我们认为持仓比例下降主要的原因有：当前是4G向5G产业升级的关键时期，5G产业动能尚未完全释放。但随着5G商用落地，通信板块迎来5G建设新需求，通信行业个股业绩逐步兑现，板块仍有投资机会。 

近期政治局就区块链集体学习，叠加央行数字货币亮相在即，币价持续上升，我们预计短期内币价将持续震荡上行。目前而言，我们认为行业整体还处于基础设施搭建的早期阶段，布局区块链技术的行业龙头、信息技术公司、科技巨头公司有望享受红利。我们建议关注有一定技术储备且能将技术应用到所在行业的龙头公司。

2019 年 Q1-Q3，油服板块单季度归母净利润分别为 2.03 亿元/12.45 亿元/18.52 亿元，同比分别为扭亏为盈 /+16%/+306%。油服板块自 2018 年迈过盈亏平衡点之后，盈利改善趋势延续。伴随政策支持，我国油气开采行业力度有望加大，推荐国内油服设备龙头杰瑞股份、建议关注中海油服。

公募基金 19Q3 持仓数据已公布，我们分析了军工板块相关数据，主要结论：1）基金持仓环比略降：19Q3 军工行业基金持仓比重为 0.72%，环比下降 0.16pct，行业排名 23/29，接近 2013Q3 水平。而 19Q2 基金持仓比重为 0.88%，相较于 19Q1 亦下降了 0.33pct。2）行业配比略升：19Q3 军工行业标准配置比例（即军工板块市值占全部板块总市值比重）为 1.68%，环比上升 0.18pct，行业排名 21/29。3）行业超配比例：19Q3 军工板块超配比例为-0.96%，环比下降 0.34pct。基金配置军工标的的仓位及超配比例已连续四个季度下降，同时超配比例处于 2013Q1 以来最低位。

本周上证综指上涨0.11%，中证内地新能源主题指数下跌0.29%。本周锂电池板块表现弱于大市，指数下跌0.75%；新能源汽车板块表现弱于大市，指数下跌1.41%；充电桩板块表现弱于大市，指数下跌1.69%。

回顾电子行业三季报表现，2019 年前三季度电子行业营业总收入为15831.69 亿元，同比增长 7.96%，归母净利润为 713.84 亿元，同比增长 2.52%，增速仍处于较低水平；分季度来看，业绩表现为逐季回升的态势，19Q3 营收环比增速为 17.44%，净利润增速为 36.22%；单三季度毛利率及净利率分别为 15.8%和 5.05%，已经回升到较高水平；行业三费均出现一定程度下降，控费能力有所提升，三费占比相比去年同期下滑 0.33pct；前三季度资产减值损失共计 9.02 亿元，去年同期为 10.97 亿元，略有下降；行业融资性现金净流量为 475.38 亿元，去年同期为 1061.12 亿元，出现较大幅度下滑；行业净资产收益率为7.02%，受到净利润下滑的影响，低于去年同期水平。

受益国产替代逻辑，国内主要集成电路设计公司在三季度呈现出业绩加速的趋势。在射频芯片、模拟芯片、存储器等主流应用领域，国内系统终端厂商加速导入国产替代方案。