公募基金 2019 年三季报基本披露完毕，我们以 Wind 公募基金持股数据为基础，统计公募基金对通信板块成分股的持仓情况。2019 Q 3 基金持股通信行业板块占比为 1.32%，5G 有望成为未来一段时间驱动行业转向超配重要因素；

2019年10月24日下午，中央政治局就区块链技术发展现状和趋势进行第十八次集体学习，总书记在区块链技术集体学习会议中强调要把区块链作为核心技术自主创新的重要突破口，加大投入力度并加快推动区块链技术和产业创新发展。此外 ，会议还强调我国要在区块链这个新兴领域走在理论最前沿、占据创新制高点、取得产业新优势，让区块链和实体经济结合 ，并加强对区块链技术的引导和规范。

2019 年 10 月 12 日，国网召开泛在电力物联网建设工作推进电视电话会议；10 月 14 日，又发布了《泛在电力物联网白皮书 2019》和《国网泛在电力物联网建设典型实践案例》，明确了泛在电力物联网建设的两个阶段：通过 2019-2021 年这一战略突破期，三年攻坚，到 2021年初步建成泛在电力物联网；再通过三年提升，到 2024 年全面建成泛在电力物联网。2019 年是泛在电力物联网建设的开局之年，将在 6 大领域重点推进 27 项建设任务，确保完成全年建设目标。 

折叠屏手机相比普通智能手机，可以突破屏占比限制，屏幕显示面积提升 50%，可以实现多任务同时操作且便携，集平板与手机的功能于一身，有望为手机厂商提供新的增长点。

从台积电三季报来看，高端智能手机及高性能计算带动高端制程需求旺盛，7nm 工艺收入三季度达到 27%。高端制程工艺需求带动收入增长超预期，同时盈利能力大幅提升，毛利率环比提升 4.6pct。同时，未来满足未来更高端的应用需求，公司 5nm 工艺有望在 2020 年量产。 

上周电子元器件行业一级指数下跌 2.8%，跑输沪深 300 指数 1.7 个百分点，在 29 个中信行业一级指数中排名靠后，位列第25 位。海外市场方面，香港和台湾科技业指数均上涨，而美国则略有下跌。本周业绩预告发布完成，三季报成为未来两周市场核心关注点。

报告期内，市场整体上涨，沪深 300 指数上涨 1.44%；申万电子行业指数报告期内表现低于市场整体，下跌 1.95%，跌幅有所收窄。电子行业整体估值下降至 34.70 倍，接近最近五年均值减一倍标准差水平；整体市净率下降至 3.61 倍，处在近五年平均水平。

从全球龙头 Q3 看行业景气趋势，继续把握三季报行情和消费电子苹果、5G 通信、华为扶持等投资主线，尤其是 Q3 和展望超预期的优质电子龙头。

本报告期内电子板块下跌 2.92%，沪深 300 指数下跌 1.08%。年初至今，电子板块累计上涨 48.51%，沪深 300 指数累计上涨 28.52%，电子板块跑赢同期沪深 300 指数 19.99 个百分点。 

目前，AMOLED因功耗更小、发光元件寿命更长，适用于大尺寸和高分辨率产品上，成为OLED主流驱动方式。性能上，OLED的自发光特性有效降低消耗的功率，有机材料的结构使得屏幕更薄更轻、可柔性显示，成像效果更高、响应速度更快，整体性能优于LCD，未来将取代LCD成主流。