2019 年申万电子行业个股合计实现营收22535.06 亿元，同比+6.57%；归母净利润871.74 亿元，同比+24.245%。2019 年受5G 概念、物联网等高新技术建设催动，电子板块市场预期向好，除二季度受中美贸易摩擦事件影响外，整体趋势上涨，指数走向强势，并在春节前达到顶峰。节后受国内外疫情叠加影响，大盘整体下探，电子指数尤甚。随着疫情的缓解，2020 年二季度伊始，整体行情回暖在即，电子板块震荡回升，短期疫情冲击不改长期景气逻辑。

2020 年4 月30 日苹果发布2020 年Q1 季度报告， 并召开业绩说明会。2020 年Q1， 公司营收58.31B$ ( YoY~0.51%,QoQ~-36.49%), 营业利润12.85B$ (YoY~-4.19%, QoQ~-49.73%)，净利润11.25B$(YoY~-2.70% ,QoQ~-49.41%）。

产业链的深度融合，使美国在禁运华为的同时本土企业也受到严重伤害，从美国连续五次主动延迟对华为禁令的态度来看，这种双方产业的互相依赖，在短期仍有可能为华为在美国的禁运下赢的一定回旋空间

1Q20 LGD 实现营收47242 亿韩元，同比下滑19.6%，环比下降26.4%，营业亏损3619 亿韩元，较四季度有所收窄。单季度毛利率下降1.1 个百分点至5.9%，EBITDA 利润率13.3%，环比上升4.2pcts。营收下滑主因疫情和减产，营业亏损改善来源面板价格上涨和汇率因素。

20 年4 月数据聚焦晶圆代工、存储和面板。过去一个月 (2020.4.10 -2020.5.10) 费城半导体指数+11% (纳斯达克综合指数+12%)，台湾电子指数+7% (台湾加权指数+7%)。大多数公司在公布1 季度数字后，皆面临彭博一致性预期下修，主因疫情致使终端需求不振及能见度低。以月度营收来看，电子上游同比普遍上升，系因去年同期半导体产业去化库存导致基期偏低。以环比来看，晶圆代工厂及封测厂普遍下滑为传统季节性所致。而环比较强的细分行业为被动元件及存储供应链，主要是受惠于价格提升。

1）科技创新：近期疫情对半导体行业也造成了一定的影响，但半导体行业自身具有较强韧性。全球半导体领先型指标说明半导体正在科技创新周期下逐渐走出阴霾。2）外部摩擦，我们认为会一直存在。这样的情况使得终端商基于产业链安全或者自身生态安全考虑，大力投入半导体的研发中或者扶持国产供应商。3）内部政策多重加码，大基金二级接力一期，科创板推出等措施。目前国内代工厂龙头中芯国际拟申请科创板IPO，我们认为这将会使得更多港股优质科技公司回流A 股市场。国产替代进程快速推进：2019 年全球半导体市场规模同比下降12.8%到4089.88 亿美元。反观国内2019 年集成电路产业销售额为7562.3 亿元，同比增长15.8%。这说明中国内部市场需求仍旧旺盛，国产替代进程顺利。而且国产替代空间仍旧巨大，我们认为半导体行业未来将会保持较高增速成长。

卫星互联网被列为“新基建”多层次新型网络基础设施的重要一环，可以与地面蜂窝网络互为补充，增强网络连接的完整性和便利性。目前中国卫通是市场上主要的卫星通讯服务商，三大电信运营商也在积极布局空天业务。我们认为卫星互联网可以进一步完善互联网接入能力，打破信息孤岛；通信运营商和卫星运营商有望发挥网络资源赋能产业链的优势，顺应卫星互联网发展挖掘行业机遇。

The major factor attributing to the growth of the market is the increasing number of disability cases, due to the rising geriatric population, increasing number of road mishaps, spinal cord injuries and meningitis. These factors are likely to boost the growth of the global personal mobility devices market. As per the revised World Population Prospects, by the United Nations, the number of people aged 60 or above is expected to grow greater than double by 2050, i.e. from 962 million in 2017 to 2.1 billion in 2050, worldwide. This age group is highly vulnerable to different types of age-related diseases, that require personal mobility aid. As per the data from the 2017 American Community Survey (ACS) in 2017, the prevalence of disability in the United States was 12.7% for persons of all ages, 25.1% for persons ages 65 to 74 and 48.7% for persons aged above 75 years.