电子行业 2019 年年报回顾。2019 年电子全行业（A+H）297 家公司收入为 21,599.81 亿元，同比增长 8.2%；全行业归母净利润为 1153.10 亿元，同比增 长 25.8%。电子行业各子行业 2019 年同比增速情况为：半导体（收入+24.7%， 归母净利润+31.9%，同下）、消费电子（+12.0%，+48.8%）、面板（-10.8%， -56.7%）、元件（+9.1%，-18.0%）、PCB（+10.9%，+14.4%）、安防（+11.0%， -15.4%）、LED（+4.1%，-53.9%）。

本篇深度我们重点对电子板块 19Q4-20Q1 经营情况进行深度解读分 析，A 股电子板块增速 2019 年引领全球，同时在 20Q1 疫情影响之下， 一批优质龙头仍然交出高增长答卷。

我们统计了电子行业242家公司的2019年年报&2020年一季报情况：电子板块2019年行业整体营收规模为14047.76亿元（同比+8.98%），归 母净利润为608.76亿元，同比（+19.18%）；2020Q1行业整体营收规模为2784.81亿元（同比-7%），归母净利润为123.01亿元（同比-3.55%）。正文中 我们对成长性、盈利能力、现金流、经营效率、资产质量、产业链地位、人均效益等指标均有详细分析，整体看2020Q1受疫情影响，电子板块公司相关 指标均受到影响。

截至目前，电子行业板块公司 2019 年年报与 2020 年一季报发布，全年业绩 表现良好，一季度受疫情影响呈现下滑态势。2019 年电子板块实现营业收入 22546.24 亿元（+6.76%），归属于上市公司股东净利润 859.29 亿元（+35.70%）， 2020 年一季度整体实现营业收入 4576.05 亿元（-3.67%），归属于上市公司 股东净利润 153.11 亿元（-4.87%）。

全球半导体设备龙头中，ASML、Lam Research、TEL、Teradyne、 Advantest 等陆续公布一季报，作为半导体设备行业先行指标之一，ASML 光刻机订单环比增长 28%，同比增长 120%；Lam Research 也表示年内设 备需求保持旺盛，先进制程战略性投资刚性。国内中微、北方华创等也陆续 公布年报一季报，工艺设备逐渐成为公司业绩主要增长点，而精测电子、中 科信、芯源微等的工艺设备在 2019 年前后获得零的突破，凸显半导体设备 国产化进程加快及全面突破趋势。

14 家企业中有 9 家同比正增长，其中增速在 20%以上的 有 6 家，包括沪硅产业、安集科技、南大光电、江丰电子、有研新材和 江化微；整体平均增速为 18%，中位数为 10%。