随着中国经济的不断发展，互联网、物联网、大数据、人工智能等技术的不断突破，给中国物流行业注入了许多新鲜活力，行业智能化趋势日益明显。为了推进物流行业的智能化发展，中国大力支持发展仓储物流机器人在物流行业中的应用，并出台了一系列利好政策。在国家政策支持下，旷视机器人等人工智能企业发展迅速。近年来，旷视机器人打造了一系列机器人硬件设备及机器人网络操作系统河图，为物流智能化赋能，让各系列机器人以及硬件设备之间实现了完美配合，同时实现了机器人与仓储物流业务的结合。

守正：坚守新能源汽车主线，2020年全球新能源车渗透率在5%以内，在碳中和背景下，未来发展空间巨大！强烈推荐新能源汽车产业链 中的龙头标的：宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份、天赐材料、璞泰来。出奇：锂电池产业链持续供需紧平衡，关注产能持续扩张的低估值二线动力电池标的，强烈推荐：欣旺达、孚能科技、鹏辉能源。新能源汽车：政策+供给双驱动，行业持续高景气。锂电池：“新三化”—头部集中化、材料体系分化、全球化。

板块整体业绩：业绩实现同比增长，“缺货涨价”行情延续。虽然受到新冠 疫情和中美贸易摩擦等因素影响，国内电子行业 2020 年、2021 年第一季度营收、 归母净利润仍实现同比增长，且盈利能力有所提升，主要驱动力为疫情影响下远 程办公刺激 PC&服务器需求、苹果引领新一轮 5G 换机周期、国内集成电路国产 替代加速和汽车电子开始放量等。

Over the last few years, headphones have undergone major transformations in their appearance, sound output, portability, and connectivity due to advances in manufacturing and audio technologies. The evolution of headphones is a form of mobile revolution that started at the beginning of the millennium. MP3 players have moved from standalone devices to applications on the home screen of smartphones and other mobile devices. Therefore, music enthusiasts spend more time and effort on the hardware used to listen to music. In-line microphones are primarily a standard feature, while wireless connectivity has become more affordable. In the future, health sensors and other capabilities are likely to morph headphones into multifunctional gadgets.

Over the last decade, the computing capacity of data centers has grown considerably owing to the growing demand for cloud computing, the Internet of Things (IoT), and big data analytics solutions from several industry verticals such as BFSI, healthcare, government, and heavy industries. Cloud-based service development has heightened the use of IT infrastructure and reduced the number of comatose servers across data centers. In the table below, we have charted the average rack density by region. This average is calculated upon considering the deployment of both high-density and low-density environments inside a single facility. The increasing rack power density has resulted in the use of innovative and flexible facility designs with hot aisle containment systems, rack-level cooling, and diverse electricity feed for racks.

随着5G 的快速建设，顺应汽车的智能化发展趋势，以及中国主导的C-V2X 标准逐步形成。各种因素交织推动行业快速发展，将有望带来巨大的投资机会。我们认为汽车的“感知”与“通信”将首先受益，其次路侧及高清地图也有望受益。5G 普及和车辆信息化，对“对感知入口”提出新要求。汽车电子价值量逐渐增加的同时，传感器的数量也快速增加。相较于传统的汽车，L3 级智能汽车需要配备10 个超声波雷达、8 个毫米波雷达，8 个摄像头及1 个激光雷达。极狐阿尔法S 华为HI 版新车配置了3 个激光雷达（左前、右前以及中间）、13 个摄像头、6 个毫
米波雷达、1 个车顶惯导、1 个域控制器。

我们认为Q1 科技整体的下跌，与全球供应链、5G 投入波动、外部环境关系密切，市场预期达到较低点。Q2 应当聚焦在有业绩释放的科技、制造个股。Q1 细分领域有亮点，光模块及器件、物联网、网络可视化/安全、IT 主设备商、运营商等制造、运营侧业绩高景气。从基本面的角度来看，我们认为也反映验证了国内5G 投入波动对公司影响较小。经过Q1 科技板块的下滑而非春季躁动，对科技等高成长股偏好已经到达前期较低点，Q2 的风险偏好有望随着业绩的增长和预期的扭转持续上升，Q2 起科技板块或将进入战略配置阶段。所以我们认为Q2 的通信具备估值和业绩优势，当前应当聚焦在有较强的业绩支撑和短期预期反转的个股。

2020/2021Q1半导体设备行业整体业绩正向高速增长。在半导体设备板块，我们选取的标的主要有【北方华创】、【中微公司】、【华峰测控】、【华兴源创】、【至纯科技】、【芯源微】、【长川科技】、【万业企业】。【精测电子】，【晶盛机电】仅部分业务属于半导体设备行业，故未加入标的公司。①2020年在疫情背景下，半导体设备行业仍实现业绩高增长。行业营收合计139亿元，同比+26%，归母净利润合计22亿元，同比+47%。行业平均毛利率49%，平均净利率16%。在2020Q1延续高增长态势，实现营收同比+61%，归母净利润比+273%，毛/净利率分别为57%/17%。②预收+存货显示在手订单充裕，产能扩张保证中短期业绩。2020年，半导体设备行业预收账款及存货合计分别为43/87亿元，同比+70%/24%，2021年一季度升至55/104亿元，同比+58%/39%。国产设备厂商加速扩产，半导体设备行业保持高景气增长。③2020年半导体设备行业经营性现金流显著改善，2020年为28.9亿元，同比+430%，其中20年四季度净额达到21.53亿元，主要系营运能力大幅提升。2020年行业存货周转天数401天，同比-83天，应收账款周转天数95天，同比+6天。

根据Wind 数据统计，2021Q1 基金对计算机行业股票的持仓比例为2.98%，与2020Q4 相比明显下降。在所有一级子板块中，计算机板块持仓市值排名第十。基金前十大重仓股为深信服、广联达、恒生电子、金山办公、中科创达、用友网络、宝信软件、柏楚电子、科大讯飞、卫宁健康。