Global Rehabilitation Equipment Market 2025-2029

Global Ethernet Switch and Router Market 2025-2029

Global Electronic Warfare Industry - Competitive Landscape

Global Diagnostic Electrocardiograph (ECG) Market 2025-2029

Global Microdisplay Market Size and Share Analysis - Growth Trends and Forecasts (2025 - 2030)

Global Medical Precision Parts Market Research Report 2025-2030 

Global Wireless Phone Chargers Market 2025-2029

能力边界外扩与成本重构并行。云端大模型作为端侧 AI 能力演进的源头变量，其评价体系正在从单纯能力指标转向能否真正把任务完成。基于这一目标，2026 年以来海外头部厂商正围绕代码能力与多 Agent 体系展开密集布局。代码模型方面，智能体时代的推理需求正沿着长链复杂推理与实时交互两大优化方向同步演进，以 OpenAI 的 Codex-Spark 为代表的低延迟优先型 Agent 追求交互式 AI 智能体的低 延迟体验，让开发者能在模型生成途中随时打断、纠偏并快速迭代； Claude 4.6 为代表的长链复杂推理型 Agent 通过提高上下文长度，推动 AI 在高价值复杂任务中的成功率改善，并有望带动推理侧算力消耗中枢持续上移。我们判断未来一段时间内，“快交互+长推理”双能力栈将成为通用型 Agent 的重要演进方向。多智能体框架亦加速走向主流架构选择，有望成为下一阶段 Agent 化落地的重要产业趋势。

申万电子板块近2周（02/13-02/26）累计上涨4.52%， 跑赢沪深300指数4.36个百分点，在申万行业中排名第4名；板块2月累 计上涨2.83%，跑赢沪深300指数2.39个百分点，在申万行业中排名第12 名；板块今年累计上涨13.63%，跑赢沪深300指数11.54个百分点，在申 万行业中排名第8名。估值方面，截至2月26日，SW电子板块PE TTM（剔 除负值）为66.93倍，处于近10年99.58%分位。

AI 加速存储需求爆发，存储行业开启新一轮上行周期，推动存储厂商产能扩张及技术迭代，无论是 NAND 和 DRAM 的存储-逻辑双晶圆架构，还是 HBM 的 Base Die 的工艺升级，共同打开存储领域对逻辑代工的需求增量。本文将聚焦 DRAM、NAND 及 HBM 三大核心产品，以及 CoWoS 中介层需求和成熟制程产能转移，测算大陆 Fab 逻辑代工的增长潜力。