元宇宙行情——主题炒作还是前沿投资？针对市场热议话题，我们的回答是：TMT行情是否属于单纯炒作？衡量标准十分简单——
即观察产业面是否发生变化（如AI+、鸿蒙均已被证实）。结合Facebook、微软、字节跳动等科技巨头的转型+投入动向，判断产业释放剧变
信号：元宇宙正在迈向产业应用期。

结合目前的央行方面的场景拓展进程来看，我们认为现阶段应重点关注头部银行IT 厂商，兼具银行侧IT 改造的确定性与场景运行的想象空间，重点推荐长亮科技、神州信息，其他受益厂商包括天阳科技、京北方、高伟达等。此外，金融机具厂商也将迎来大规模改造机遇，优博讯、新大陆、新国都、拉卡拉、广电运通均有望受益。

2021 年下游晶圆厂积极扩产推动了半导体设备招标采购量的增长，而22 年仍将是本土晶圆产线加速落地的一年。12 月华虹的大幅增长招标量体现晶圆厂的旺盛扩产意愿和22 年设备市场的景气度持续。此外，在当前仍旧较低的国产化率基数上，我们看到越来越多的国产设备厂商涌现。我们认为在扩产+国产化两大动力叠加作用下，设备板块有望维持高增，建议关注北方华创、中微公司、万业企业、芯源微。

汽车四化带动汽车板空间扩大：汽车PCB有望实现超越行业平均增速增长，我们预计新能源汽车板2020-2025年市场空间CAGR为51%。

特斯拉21Q4 实现产量30.6 万辆，同比/环比分别+70.1%/+28.6%；交付量30.9 万辆，同比/环比分别+70.8%/+27.9%，产销规模再超预期，预计主要由国产M3/MY 增量贡献。2021 年全年产量/交付量分别达93/93.6 万辆，分别同比+82.5%/+87.4%。近期多家造车新势力公布2021 年12 月及全年交付量，2021 年12 月小鹏/蔚来/理想交付量分别为1.6/1.0/1.4 万辆，同比181%/44%/130%，全年交付9.8/9.1/9.0 万辆，同比

+260%/+109%/+177%。特斯拉以及头部造车新势力势头迅猛，我们预计2022 年电动智能车的供给侧仍将大放量并刺激需求，电动智能车将继续放量增长。

过去，库存变化在供需研究中不受重视，但我们认为在行业增速极高、2021 年锂盐和锂矿库存去化幅度十分可观的情况下，库存不可忽视。如果仅计算锂矿产量增量，2022 年的锂供给增量或能达到17 万吨LCE 的水平；但本篇报告中我们试图通过调节多个环节锂矿库存和锂盐库存的变化，来推算2022 年锂盐供应的真实增量，认为实际增量或不足13 万吨LCE。

板块未来业绩保持稳健增长，当前估值处于历史较低水平：2021-2023 年板块整体收入增速预计分别为29%/23%/21%，整体净利润增速预计分别为17%/31%/28%，整体业绩保持稳健增长。截止2021 年12 月31 日，银行IT 板块PE 动态估值（整体法）为37 倍，2021/2022 年业绩对应PE 估值分别为29/22 倍。

成为企业、政府统一的工作入口和运营中台。从产业上看，协同管理软件正呈现出边界扩大、国产化、集中度提升、新势力进入等趋势。

2021 年12 月22 日-23 日，中国集成电路设计业年会（ICCAD 2021）于江苏无锡召开，众多国内外领先的集成电路设计企业在大会上就产业趋势、产品动态进行了深入交流，而本报告旨在对EDA 行业趋势及相关企业的最新产品进行梳理。