本报告期计算机行业跑赢大盘，计算机行业上涨2.22%，沪深300 指数 下跌2.37%，计算机行业指数跑赢4.59pct，位于申万一级28 个行业中 的第8 位。

新能源汽车：2021Q1-3 期间我国新能源汽车在汽车销售量中占比达 11.6%，显著高于2020 年5.4%的渗透率，在政策驱动+“双碳”目标 提出的大背景下，2025 年我国新能源汽车渗透率有望显著超过20%。 相较于传统燃油车，新能源汽车更加适配智能化，且新能源厂商更有能 力和意愿提升汽车智能化水平，因此未来汽车智能化趋势越发确立。

行业三季度利润率拐点提升明显，现金流环比改善，行业整体呈现系统性的业 绩提升机会。行业前期高估值预计将逐步消化，以2021 年Q3 为起点，计算机 行业公司正常恢复业务的基数加上云化业务的需求在不断转化为订单，预计将 带来持续6 个季度以上的稳定常态化增长，看好行业21Q4 至明年整体表现， 维持行业“强于大市”评级。

板块营收基本恢复，研发费用保持扩张。计算机板块整体营收增速基 本恢复，1-9 月营收总额约5361 亿元，同比增长20%，近两年同期的 复合增速为11%；归母净利润约344 亿元，同比增长约7%；扣非净 利润约276 亿元，同比增长约16%。板块利润压力主要来自毛利率降 低和研发费用增长影响，1-9 月板块毛利率为32.92%，较2019 年同期 小幅下滑0.53 个百分点；整体研发费用达589 亿元，同比增长24%， 两年复合增速为17%。费用的增长同时拖累了经营性现金流，前三季 度经营性现金净流出523 亿元，流出同比扩大263%。

本周投资主题：电子板块三季报业绩亮眼，全年高增长值得期待，四季度为消费电子行业传统旺季，叠加半导体产业链高景气度与国产替代助推 ，电子产业链核心公司有望充分受益，给予行业“推荐”评级。

根据全球半导体观察，国内互联网巨头自研芯片热BAT美团字节跳动纷纷入场，11月3日腾讯首次公布三款自研芯片。芯片短缺问题影响汽车、电子消费品等行业。晶圆制造成本上涨，全球模拟芯片巨头ADI计划下月起提价。

今年是上海合作组织（以下简称“上合组织”）成立20周年。安全合作一直是上合组织合作的重中之重，是上合组织二十年发展的最大亮点所在。20年来，上合组织核心区——中亚地区没有被“中东化”，始终保持稳定大局，上合组织有效的安全合作，居功至伟。20年来，上合组织经济总体向好，成员国经济总量和人均GDP增速均高于世界平均水平，上合组织提供的安全保障，功不可没。信息安全合作是上合组织安全合作的“后起之秀”，是上合组织安全合作新的发力点，在维护地区安全稳定方面扮演着日益重要的角色。上合组织站在第三个十年的历史新起点上，维护信息安全面临新的挑战和压力。未来，上合组织信息安全合作应进一步强化命运共同体意识，不断增强应对信息安全威胁能力，加大国际合作，努力构建和平、安全、公正和开放的信息空间。

移动通信和固网宽带是城域综合网络的两种关键性业务，在IP综合承载网络的环境，可以有效地将而且融合在一起，提高网络的通信速率，城域网络除了对带宽的刚性需求外，还需要将移动网络与固定网络进行深度的融合，要求网络能实现全方位的覆盖，要求同一区域内移动网络与固定网络实现业务全覆盖。通过对城域综合IP承载网络架构参考体系进行分析，探究了城域综合IP承载网络架构的关键特征与主要技术，为相关研究者提供借鉴与参考。

随着通信运营商转型加速、创新业务技术应用渗透加快和创新业务用户数的迅速增长，数据流量消费逐渐成为主流，公司的创新业务欠费用户数和欠费金额逐渐增多，欠费的增加在某种程度上限制公司业务快速有效发展，怎样解决欠费逐渐增加，减少欠费带给的经营危险，是通信公司关心的焦点。精准挖掘分析数据，有效扼制并降低欠费对公司收入的流失，做好用户的维系监控，研究创新业务欠费实时监控管控，深化数字化服务转型，增强差异化服务、一站式解决和促业务发展三大能力。

移动网络基站的数量与规模在快速上升，随之而来的网络整体能耗加剧，对节能控制技术的要求也越来越高。针对该种情况，为促进通信服务网络的全面建设，从设备、基站与网络三级节能技术应用层面出发，对5G网络建设与运维能耗进行动态化管控，成为当前阶段相关政府管理部门与网络运营商研究的重要课题。