中国移动发布港股回购计划、中国联通发布第二期股权激励计划、中国电信天翼云实施股权多元化改革；1-11 月电信业务收入增长8.1%，持续良好增长态势；继续推荐电信运营商机会。

全球碳排放呈现快速增长态势，碳减排行动成为各国确定目标，促进可再生能源的 发展。风电、光电、水电可形成互补发展，尤其海上风电具有资源丰富、沿海发达 地区就近消纳能力强、发电利用小时数高、不占用土地和适宜大规模开发的特点， 未来发展潜力大。

本报告期计算机行业跑赢大盘，计算机行业上涨1.02%，沪深300 指数 下跌0.29%，计算机行业指数跑赢1.31pct，位于申万一级31 个行业中 的第15 位。

2022 年1 月4 日，央行印发《金融科技发展规划（2022-2025 年）》（下称 《规划》），提出将以加强金融数据要素应用为基础，以深化金融供给侧结构 性改革为目标，以加快金融机构数字化转型、强化金融科技审慎监管为主线， 将数字元素注入金融服务全流程，将数字思维贯穿业务运营全链条，注重金 融创新的科技驱动和数据赋能，力争到2025 年实现整体水平与核心竞争力 跨越式提升。我们认为，《规划》旨在强调金融机构数字化转型及金融科技 审慎监管，有望催生大量金融IT 需求。基于此，我们认为，在产业政策催 化下，当前券商IT 和低估值的银行IT 板块将具备较好投资机会。

• 全球半导体产业在持续成长，天花板不断上移

• 全球半导体销售额：2002年1422亿美元，2012年2916亿美元，2020年4404亿美金，预计2021年5530亿美金；

• 历史上PC和智能手机是半导体增长的两大核心引擎；当前终端创新不止：汽车智能化电动化、光伏风电储能、5G和物联网、AI/云计算、ARVR等，促进半导体需求持续增长。

Lucid（LCID US）前身是电池供应商Atieva。2016 年，Atieva 正式更名为 Lucid，正式进军整车制造业。Lucid 采用SPAC 的方法，于2021 年7 月上 市。在融资方面，Lucid 共进行六轮融资，融资总额超过45 亿美元，同时 Lucid 得到如沙特公共投资基金、黑石、富达等大基金的支持。截至1 月4 日，Lucid 以674 亿美元的市值位列美国第三大造车新势力，排名次于Tesla 和Rivian。Lucid 于2021 年10 月开始交付用户，首批交付575 辆。Lucid 在动力总成技术上的持续积累，使得产品在高动力性能与长续航里程上均有 很好的表现； Lucid 有较强的成本控制能力，助力产品有更强的性价比优势。

元宇宙即通过数字技术构建的与现实世界平行的虚拟世界，元宇宙概念持续催化，带动硬件基础设施、软件平台、内容服务商渐次受益。XR、5G、云计算等底层技术不断发展，打造元宇宙基石；算力是元宇宙最重要的基础设施，5G/6G 网络为元宇宙提供高速、低延时、规模化接入传输通道；内容创作是元宇宙延续并扩张的核心驱动力，社交需求将巨大流量引入元宇宙，未来商业、工业应用场景作为现实世界的测试网将体现元宇宙更大的价值。我们认为，运营商具备打造元宇宙技术底座能力，国内5G 建设稳步推进，三大运营商及主设备商积极布局云计算，光模块、IDC、服务器有望成为建设元宇宙有力的硬件基础设施支持。

经济增长继续承压，目前通胀压力有限，为货币宽松创造空间。行业层面，云计算、AI、大数据等技术应用渗透率的提升，带来行业长期持续的成长性，尤其在产业领域、B 端应用渗透仍在早期阶段，符合国家的产业转型升级、国产化发展战略。