Fax services involve the transfer of documents among clients, customers, enterprise offices, and other related parties through the internet. Based on service type, the fax services market is segmented into three types: FOIP services, cloud-based fax services, and hybrid fax solutions. Customers can also automate their faxing process by integrating their existing back-office applications. End-users have the option to use their existing fax numbers or buy a new fax number (local and toll-free) from service providers. For on-premises fax infrastructure, end-users can install fax software on their desktop systems or the centralized server. Also, end-users can operate through the service provider’s secured online portal for cloud and hybrid fax solutions. They can send or receive faxes through the internet through their personal computers (PCs) or mobile devices. Vendors offer a variety of subscription plans. For the on-premises deployment model, vendors offer software packages on the yearly licensing model. Customers can opt for monthly or annual subscription plans for cloud-based faxing, depending on their faxing requirements. Plans are also offered based on the end-user segment, which ranges from individual end-users to large enterprise customers.

以中国为代表，各国持续加码新能源车领域，政策驱动叠加各传统主机厂电动化战略清晰，预计新能源车领域将保持较好景气度。分区域来看，受益于补贴等政策推动，中国以及欧美区域新能源车渗透率较高，而日韩整体电动化率较低，其中日本主要以过渡车型HEV 为主。分车企来看，海外新能源乘用车市场以欧美车企为主，国内新能源乘用车市场以特斯拉和国产车企为主，日系车企表现相对落后。受益于政策以及相关车企推动，我们预计BEV 车型渗透率有望继续提升。

回顾历史，家电板块2008年至今14年间其中有8年获得绝对收益，有10年跑赢沪深300取得相对收益，21年在A股各行业中收益排名第27，相对收益为负。板块整体看2011-2021十年间，收入年复合增速10%，归母净利润年复合增长15%，收益年复合增速为12%。

7 月中信计算机指数下跌2.37%，跑赢大盘1.91 个百分点，跑输 创业板2.62 个百分点，在30 个中信一级行业中排名第14。个股 163 只上涨、3 只持平、132 只下跌，超五成以上个股上涨。相关 概念中，智能电网以13.79%的涨幅领涨，此外涨幅较高的行业包 括量子计算8.48%、华为鸿蒙6.96%、无人驾驶5.35%、工业互联 网2.19%。8 月3 日中信计算机行业TTM 整体法（剔除负值）估值 为40.52 倍，低于创业板40.71 倍、高于A 股14.08 倍的估值， 显著低于所有中长期均值水平。

线缆行业是能源和信息传输的重要载体，在电力传输、光通信、海上风电以及跨洋通信等领域广泛应用。依据使用场景，线缆可具体划分为光纤光缆、电线电缆、海底电缆及海底光缆等类别。线缆行业具有以下特点：（1）需求具有周期性；（2）集采招标是下游主要采购形式；（3）自给率高，中低端产能过剩；（4）高端产品技术壁垒高；（5）市场份额向头部集中；（6）不同细分场景盈利能力分化；（7）盈利能力受大众商品影响显著；（8）国产领先厂商积极出海。

高端制造新军突起，机器换人大势所趋。高端装备制造业是我国实现“智能制造2025”，全面迈向工业4.0 的核心抓手。随着我国新能源、半导体、汽车、航空航天等高端制造业占比提升，生产端企业对工业智能化水平提出了更高的要求。与此同时，我国人口红利逐渐衰减、叠加疫情等外部因素持续扰动，促使制造业企业加速向“黑灯工厂”生产模式转型。此外，深度学习算法持续迭代，BERT、GPT-3 等新型模型正在拉开人工智能新时代。因此，借助机器视觉等AI 技术替代传统人工操作，实现提质、降本、增效，已成为制造业的共性需求，中国作为制造大国和人工智能强国正在弯道超车。

7 月申万计算机行业指数下跌 1.01%，跑赢沪深 300 指数 6.01 个百分点，在31 个申万一级行业指数中排名第11 位。板块在经历了为期两周的调整以消化中报业绩预告风险，于中下旬迎来反弹回升，其中电力IT、智能汽车等景气板块表现较好，受人形机器人、鸿蒙3.0 发布催化亦出现主题性机会。截至7 月29 日收盘，申万计算机行业指数市盈率（TTM，剔除负值）为35.66倍，处于过去五年约12%分位值。2022 年二季度末基金重仓计算机的持股市值占重仓股总市值的2.60%，季度环比减少1.02 个百分点，较标准行业配置比例低配1.71 个百分点，低配幅度进一步扩大，从配置方向看，在智能汽车、网络安全赛道的布局较为集中。

年初至今的行业表现中，机械设备的五个二级子行业全部下跌，专用设备板块跌幅最小，下跌4.16%，工程机械板块跌幅最大，为22.16%，重点跟踪的五个三级子行业中，光伏加工设备上涨17.33%，其余均为下跌，其中激光设备跌幅最大，下跌33.68%。个股方面，报告期内中大力德、通润装备、申菱环境、赛腾股份、秦川机床涨幅居前，分别上涨95.48%、68.72%、57.84%、53.48%、52.02%。

特斯拉发布2022 年第二季度业绩，2Q22A 实现收入169.3 亿美元(同比+41.6%)，高于彭博预期0.4%；经调整摊薄每股溢利录得2.27 美元(同比+56.6%)，高于预期24.0%。其中，包含租赁在内的汽车收入同比+43.1%至146.0 亿美元，高于市场预期0.7%，得益于汽车销售量价齐升；服务收入同比+54.2%至14.7 亿美元，高于预期20.7%；光伏及储能业务同比+8.1%至8.7 亿美元，储能设备装机量受到组件供应限制同比-11%至1.1GWh，太阳能设备装机量同比+25%至105MW。2Q22A 公司毛利率达到25.0%(同比+0.9pct，环比-4.1pct)，其中汽车毛利率环比下降5.0pct 至27.9%，主要由于上海工厂停工产生的相关成本及对产品组合毛利率的影响；能源业务毛利率实现历史新高的11.2%(同比+8.7pct，环比+21.5pct)，主要得益于太阳能供应上线及单位经济改善。

7月硅料产量环比下降，主产业链价格持续上涨，地面电站招标规模进一步萎缩。供给方面，7 月硅料检修产线增加，国内硅料产量5.85 万吨，环比下降5%。硅料产量下降加剧供给紧张，持续推高产业链价格，至7月末182 硅片/电池含税价格分别上涨至7.54 元/片、1.30 元/W。需求方面，我们统计7月地面电站招标规模约5.6GW，环比下降34.8%；其中新华水电4GW 组件中标价格多位于1.92~1.94 元/W之间，仅200MW N型组件中标均价达到约2元/W。产业链价格持续上涨、国内地面电站需求抑制，影响组件排产与辅材需求：头部一体化/海外出货占比高的组件企业排产较为稳定，二三线组件企业有所减产，故玻璃、EVA 粒子等辅材价格趋稳。