工业燃料领域用气量在 2023 年天然气消费总量中占比近 42%，在天然气下游消费中占据重要地位。天然气在工 业领域主要用于工业窑炉和工业锅炉，广泛应用于陶瓷、玻璃、钢铁等行业。在该领域，天然气的主要替代能源 为煤炭。9M13，国务院印发《大气污染防治行动计划》，拉开工业领域“煤改气”的序幕。但天然气保障供应能 力的瓶颈和煤气经济性对比致使工业领域“煤改气”的进程反复，但也变相使得工业燃料用能方面具备一定煤气 转换的灵活性。

教育与人力资源服务行业痛点与 AI 的高效定制化能力高度适配。教育 和人力资源服务为非标行业，因“千人千面”而具备高度差异化和个性 化的需求，AI 应用具备提供低成本、高质量定制服务的能力以解决行 业痛点，核心赋能在于打破标准和成本的束缚，大幅提升效率。

航空航天及卫星应用产业涵盖国民经济、国防安全、科学研究、民生服务 等多个方面，是一个国家高端装备发展的集大成者。航空航天及卫星应用 产业链上游为卫星制造，中游包括火箭制造及发射服务、卫星地面设备制 造、卫星运营服务等，下游则是卫星应用与服务。自“八五”开始，我国 就开始布局航空航天产业，至“十四五”时期，我国已经成为全球航天大 国，形成了中国特色的航天发展路径。

国防支出稳步增长，2024年军费增幅7%。 • 军费稳定增长是军工行业长期成长的基本盘，国防预算增长是实现国家安全战略和军事战略的必然要求， 是实现强军目标的有力支撑，是迈向2027年建军百年奋斗目标的基础所在。国防支出预算的稳定增长 （2024年我国国防开支为16655亿元，同比增加7%），叠加装备费在国防支出中占比的攀升，构成了支撑军 工板块企业业绩的基本盘

全球军事变革已迈入智能化+无人化新阶段，AI与机器人技术正重塑战争形态与装备体系。 • 全球军事变革正加速向智能化迈进，人工智能（AI）成为重构战场规则的核心变量，“制智权”将成为未来战争的核心制权，无人装 备与AI驱动的决策系统已展现颠覆性潜力。

事件：3 月 13 日，呼和浩特发布落实《关于促进人口集聚推动人口高质量发展的实施意见》 育儿补贴项目实施细则及服务流程

政策回顾：重磅消费政策接连出台，扩大内需目标居首。中共中央办公厅、 国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》；次日国新办举行新闻发布会， 介绍提振消费有关情况。《方案》强调供需两侧综合协调协同发力，且服务 消费政策支持力度明显加大，服务消费潜力释放有望推动消费市场继续扩容 提质，最终旨在解决制约消费的突出矛盾，达到全方位扩大国内需求目的。

环保板块上周涨跌幅。1）上周环保、燃气、水务、电力（申万指数） 分别波动+2.29%、-0.41%、+0.98%、-0.51%；创业板指、上证综指、 深证成指分别上涨 3.24%、1.56%、2.19%。2）上周环保个股涨幅前 五名分别为：三德科技（+36.67%）、宁水集团（+31.87%）、嘉澳环 保（+21.41%）、青达环保（+14.15%）、三联虹普（+13.69%）。3）跌 幅前五名分别为：威派格（-14.56%）、安车检测（-6.04%）、长青集 团（-4.91%）、兴源环境（-4.10%）、洪城环境（-3.41%）。

中央强调“零碳园区”推广，2025 年建设进程有望提速。两会中李强 总理在政府工作报告中强调“建立一批零碳园区、零碳工厂”，且 24 年 年底至今，中央、工信部、发改委、地方层面多次强调零碳园区的建设。 目前大多数零碳园区为在工业园区的基础上进行“减污、降碳、节能” 改造，而以垃圾焚烧为核心的静脉产业园天然具备上述特点，是发达 园区建设零碳园区的优选之一。此外，两会中政府工作报告还提到 “2025 年单位 GDP 能耗仍需同比下降 3%”使得能耗指标将更为稀 缺，与垃圾焚烧的能耗优势更为匹配。

城燃公司投资逻辑从成长转为红利：随着自由现金流改善，龙头公司分红比例有望 提升，股息价值值得期待。