OPEC11月30日的会议至关重要，如果能够达成减产协议，则原油供需平衡的时间会早于17年下半年，并且原油市场重新回到卡特尔组织定价。

11月11日，中国国家发展和改革委员会秘书长李朴民在北京透露，截至10月底，中国已提前完成今年4500万吨钢铁去产能目标任务。下半年以来去产能政策持续加码成效显著，钢铁行业供给端收缩明显，钢铁行业供需失衡格局有望实质性改善。“需求侧托底稳增长、供给侧深化结构性改革”是2016年两大重点工作，坚定看好供给侧改革和国企改革，转型再创新天地。盈利水平或是推动钢铁行业去产能的突破口，在下半年盈利无法持续改善的前提下，供给侧结构性改革进程或将加速落地，过剩产能有望加速“出清”；改革和转型过程中，特钢将在军工、核电、航天航空、汽车、高铁等领域承担重任，能源结构升级将倒逼油气管网加速建设。

市场消息称，国家发改委巡视员张满英日前表示，铁路在近期对煤炭运价进行了调整，取消了原来的优惠，执行的是正常浮动运价，经过此次价格浮动后运价不会再进行调整，不会增加发电企业负担。

上图是美国本土 48 州从 2014 年至今的原油产量数据趋势图。从上图可以很直观地看到，虽然 EIA 基于 STEO 的外推法时常造成美国原油单周产量数据的锯齿状，但是依旧可以很直观地看到美国原油产量的大趋势。从上图的红圈可以看到，在今年 8月以前，美国本土 48 州的原油产量衰减速度约为半年 50 万桶/日，但是从 8 月初开始，美国本土 48 州的原油产量衰减基本上停滞，甚至在最新的这个周化报告出现大幅蹿升（注：EIA 的这个产量数据是基于 STEO 外推法的估算数据，非真实数据）。 

美国能源局 EIA 的最新库存报告的 1440 万桶库存周化增量着实超出市场预期。本期周化数据截止日为 10 月 28 日的库存增量数据是过去 34 年（EIA 有史可查的库存数据起始年份）同期最离谱的库存增量。

受政策限产推动，今年煤价迎来一轮久违的牛市行情，然而目前偏高的煤价以及供应短缺并不会成为新常态。我们预计 2017 年煤炭行业将围绕两大主线：1）产量逐步回升使煤价回归合理水平；2）行政主导的去产能继续推进，将更多地触及有效生产产能关停。而明年限产政策的不确定性将是煤炭板块最大风险点。

公司专注于服务海洋油气开发、矿业开采、天然气液化等领域。近三年来，公司经营业绩实现快速增长，净利润复合增长率达 68.2%，毛利率保持稳定。随着近年来油价持续走低，天然气投资需求加大，公司加强布局高毛利率的天然气液化领域，该领域业务占比逐年上升。到 2016 年上半年，天然气液化、海洋油气开发、矿业开采主营业务收入占比分别为 76.41%、23.57%和 0.02%。

受煤炭去产能政策影响，煤炭产量明显下降。8月中旬过后，政府提出加快去产能工作，供给量收缩显著。煤炭 9 月当月，全国原煤产量完成27696万吨，同比下降20.28%。同时，煤炭供应偏紧支撑价格继续上涨。环渤海动力煤价格指数由8月末的494元/吨升至9月末的561元/吨。

本周（10.28-11.3）煤焦油市场各地区以涨为主，上调幅度 30-100 元/吨不等，截止本周四主产区主流1530-1770 元/吨。邯郸、山西在招标利好指引下存涨，下游买涨不买跌心态浮现。山东、江苏、安徽欲涨50 元/吨，但下游意向递盘稍偏低，最终调涨30-40元/吨，当地个别深加工进入停车检修阶段，需求面影响不大。河南跟随邯郸上调，平顶山成交显僵持。唐山、乌海探高 50 元/吨，下游抵触情绪浓，需求与周边利好提振下上调。江西、湖南、湖北、西南市场本周也呈现向好趋势。西北、西南局部焦企开工低，供应紧张。东北市场偏稳运行。