大盘景气，酒类积极参与其中。我国零售行业经历了传统零售、电商、新零售的发展过程，包含即时零售在内的新零售融合线上和线下渠道，将配送时间从原来的当日达、次日达缩短至现在的 30 分钟至 2 小时送达，填补了原零售业态的真空地带，极大丰富了消费者选择。商务部数据显示近年来我国即时零售渠道规模迅速扩大，2025 年外卖大战成为行业发展加速点，有望在未来几年维持双位数增长。具体到酒水领域，白酒线上化进展较慢，至今约 20 年时间，从行业和上市公司数据来看占比仍较低，其中酒类 即时零售最早发源于诸如 1919、酒小二等的垂类平台，2015 年前后零售业开始密集探索，形成垂类、平台型、仓店一体型、前置仓型 4 类即时零售渠道模式。与此同时酒企也有意参与其中，近年来加大渠道布局和合作，即时零售渗透率显著提升。

8 月欧洲 9 国新能源车维持高增长，且渗透率持续提升。2025 年 8 月欧洲 9 国新能源车销量 17.6 万辆，同比+41.2%，新能源渗透率 31.4%，同比+8.3pcts。其中，BEV 销量 11.4 万辆，同比+32.3%；PHEV 销量 6.2 万辆，同比+61.5%。

政策出台有望鼓励生育，或将刺激母婴行业发展。目前，国家“三孩”政策全面放开，各地政府为鼓励生育，出台育儿补贴、购房优惠、纳税减免等政策，预计未来中国出生人口数量或将维持稳定。2025 年 7 月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《育儿补贴制度实施方案》，从 2025 年 1 月 1 日起，对符合法律法规规定生育的 3 周岁以下婴幼儿发放补贴，至其年满 3 周岁，育儿补贴按年发放，现阶段国家基础标准为每孩每年 3600 元。

8 月锂电池板块指数走势强于沪深 300 指数。2025 年 8 月，锂电池指数上涨 13.23%，新能源汽车指数上涨 14.99%，而同期沪深 300 指数上涨 10.90%，锂电池指数走势强于沪深 300 指数。8 月我国新能源汽车销售同比增长且环比恢复增长。2025 年 8 月，我国新能源汽车销售 139.50 万辆，同比增长 26.82%，环比增长 10.54%，8 月月度销量占比 48.83%，主要系政策层面持续鼓励，新能源整车性价比总体提升。2025 年 8 月，我国动力电池装机 62.5GWh，同比增长 32.42%，其中三元材料装机占比 17.44%；宁德时代、比亚迪和中创新航装机位居前三。

8 月社会消费零售总额为 39668 亿元，同比增长 3.4%；1-8 月工业增加值增速为 6.2%；全国固定资产投资累计同比增长 0.5%；其中基建投资（不含电力）同比增长 2.0%，制造业投资同比增长 5.1%，房地产开发投资下降 12.9%。

2025年1-7月社零增速4.8%，7月增速3.7%，消费整体呈现企稳修复态势。分品类来看，必选类持续较优增长，可选类增速环比回升，国补品类增速亮眼。2025Q2，限额以上粮油食品类、日用品类零售额同比增速12.3%、7.8%，偏必选品类延续较优增长。服装、化妆品、金银珠宝Q2增速分别为2.7%、2.6%、17.3%，环比有所提速，其中黄金珠宝预计主因金价上涨和投资型需求带动。国补品类中，家电、家具、通讯器材Q2增速分别为40.4%、27.2%、21.5%，表现亮眼。分业态来看，2025年1-7月偏必选的超市、便利店零售额较优增长，偏可选的百货零售额增速回正。2025年1-7月，限额以上超市、便利店、专业店零售额分别同比增长5.2%、7.0%、5.8%，百货零售额同比增长1.1%。

美国地产与家具需求均为利率敏感型品类、降息后需求有望修复。美国家具零售需求自加息以来持续放缓，2023 年 3 月以来持续 18 个月处于下降状态，直到 2024 年 9 月开启降息后，家具零售自底部企稳，增速转正。这一点从美国当地的家居渠道/品牌商的季度收入增速也可印证。

零售业行业：从符号走向传承－奢侈品行业深度报告

8 月社零整体同增 3.4%。8 月社会消费品零售总额为 39668 亿元，同比增长 3.4%。除汽车外社会消费品零售总额为 35575 亿元，同比增长 3.7%。分区域来看，8 月城镇/乡村消费品零售总额分别实现 34387/5281 亿元，分别同比+3.2%/+4.6%。

鸣鸣很忙由零食与赵一合并设立。 2024 年底公司门店数达14394家，同比增长118.59% 业绩伴随门店版图扩张同步高速增长，