受禽流感影响，西班牙已经实际封关，短期内新西兰、波兰复关难度较大，预计 2017 年全年引种量将继续下滑，或仅约 30-40 万套。目前国内祖代、父母代环节存在普遍强制换羽，正因为换羽信息“黑箱”导致价格拐点判断失误。 从父母代存栏数据来看，产能消化仍需要时间。当前国内H7N9 疫情较往年严峻，鸡肉消费低迷，随着季节变化疫情爆发将进入平稳阶段。建议关注益生股份、圣农发展、民和股份、仙坛股份。

本周我们持续推荐后周期板块，认为随着规模化猪场补栏稳步推进，后周期龙头最为受益。结合近期草根调研我们认为后周期板块业绩确定性较高，未来有望持续表现，继续重点推荐疫苗（生物、中牧、普莱柯） 和饲料（禾丰、唐人神、海大、金新农）板块优质个股，同时关注回调后的种植链机会，尤其是低估值种子龙头（登海、隆平）和受益于粮价差的象屿股份（北粮南运粮商）。

Health-conscious millennials, aged between 20 and 35 years, worldwide are preferring quinoa and quinoa-based food owing to the nutritional benefits; quinoa contains protein, fiber, various vitamins and minerals, and essential amino acids.During 2014-2015, the food and drink products launched globally with quinoa as an ingredient increased by around 27%. This is attributed to the rising status of quinoa as a superfood. Also, the number of new food and drinks products launched with a claim of being a superfood or supergrain increased by more than 200% during 2011-2015.Owing to quinoa's adaptability and tolerance to arid conditions, it has emerged as

an attractive crop for farmers across various geographical regions. Over the years,quinoa has been receiving greater attention from crop scientists as well as the agribusiness sector, which in turn, will lead to the development of more productive varieties and improved crop yield and quality.Health experts and dieticians nowadays are recommending quinoa-based foods as a part of the diet. This is because of the easy digestibility as well as nutritional profile of quinoa.During the forecast period, food technologists and innovators will continue incorporating quinoa into new product lines to offer consumers a cost-effective solution for nutrition and health maintenance.

Aquaculture is the rearing and cultivation of aquatic animals and plants for food under controlled conditions. It involves the farming of over 540 species of finfish, mollusks, crustaceans, and other invertebrates; about 35 species of seaweed; over 30 species of freshwater macrophytes; a few species of amphibians and aquatic reptiles; and about 50 species of microalgae and invertebrates as fish-food organisms in hatcheries.

早在 2016 年 11 月份，欧洲多国爆发高致病性禽流感疫情，如奥地利、克罗地亚、丹麦、德国、波兰、瑞士、荷兰和匈牙利先后报告 H5N8 型禽流感病毒造成野生鸟类和家禽死亡的事件。为防止野禽将疫病传染给家禽，丹麦和荷兰已经要求养殖户将家禽限制在室内进行管理，德国也在考虑采取这样的措施防止家禽接触野生鸟类。之前西班牙仅在野禽中发现 H5N8 病例，此次是首次在家禽中发现 H5N8 禽流感病例。

近日发布的 2017 中央一号文件对农业供给侧改革进行了全面的梳理和安排，而通过对比 2016 年的一号文件，可以看出经过一年的实践中央在农业工作方面出现了一些值得关注的思路变化。首先在产业政策方面，一是进一步突出品牌化建设，包括推进区域农产品公用品牌建设、支持地方以优势企业和行业协会为依托打造区域特色品牌、引入现代要素改造提升传统名优品牌等；二是加强规模化经营，尤其是突出“三区、三园、一体”，其中“三区”就是粮食生产功能区、重要农产品保护区和特色农产品优势区，三园”为现代农业产业园、国家农业科技园、返乡创业园，“一体”则是田园综合体，可以预期农业产业园会成为 2017 年各地发展项目的重点之一。第三在财政资金层面，一个值得关注的变化是加强了对互联网金融的监管，预计 2017 年农村互金领域的推动会比较谨慎。最后在扶贫方面，除了明确今年再脱贫 1000 万人以上之外，同时还要求坚决制止扶贫工作中的形式主义做法，不搞层层加码，严禁弄虚作假。

近日西班牙某农场发生禽流感疫情，国内引种不确定性增加，建议关注益生股份、圣农发展、民和股份、仙坛股份；另外，目前肉-鸡价差持续扩大，屠宰盈利丰厚，建议关注拥有肉鸡屠宰业务的公司。农业部数据显示 1 月生猪、能繁存栏继续下行，预计 2017 年养殖景气度将继续维持高位，重点关注进口肉数量变化，优选出栏增速快、成本控制能力强的公司，关注牧原股份、温氏股份。

我们认为，现阶段养殖产业链的投资需要重点关注。这一判断主要是基于两个方面：（1）宏观层面出现利于农业投资核心变量：PPI 或创历史新高，并预期推高未来 CPI；2）养殖行业迎来崭新猪周期。过去散户大量退出和当下环保趋严，使得养殖行业正迎来跨度时间长，竞争格局优化，长时间维持可观盈利、规模化加速的最好的时代。在此背景下，我们认为以下企业将充分受益：生猪养殖企业首推牧原股份。(b)饲料行业首推唐人神，其次金新农。（c）疫苗行业首推生物股份,其次普莱柯和中牧股份。 

《中共中央国务院关于加强耕地保护和改进占补平衡的意见》 1 月 23 日正式对外发布，明确了加强耕地保护和改进占补平衡的总体要求，提出严格建设占用耕地、改进耕地占补平衡管理、推进耕地质量提升和保护、健全耕地保护补偿机制、强化保障措施和监管考核等方面的具体措施。在加强土地规划管控和用途管制方面，强调充分发挥土地利用总体规划的整体管控作用，从严核定新增建设用地规模，从严控制建设占用耕地特别是优质耕地；严格永久基本农田划定和保护，永久基本农田一经划定，任何单位和个人不得擅自占用或改变用途，城乡建设、基础设施、生态建设等规划原则上不得突破永久基本农田边界。

后期生猪存栏趋势有望缓步微增：受环保影响较大的南方省份生猪存栏量持续下降，但经历两年产能去化后，存栏降幅边际递减。同时，规模化企业和农户在东、华北地区大幅扩张，农业部畜牧业司司长马有祥指出，虽然 2016 年环保禁养调减生猪 3600 万头，但是大企业在东北以及内蒙古建厂的产能如果完全释放，将新增出栏 1 亿多头，弥补禁养拆迁、散户退出带来的市场空缺。预计 17 年起，生猪存栏将呈现企稳-震荡-回升的走势。