行业处于底部，盈利有望改善。目前化肥行业处于低谷期，自2012 年以来，主要化肥品种价格进入下跌通道。

2017Q1 氮磷肥板块实现扭亏，复合肥板块业绩增长。2017 年一季报披露结束，化肥板块整体业绩有所回升。

Packaging is important for fruits and vegetables to preserve and protect them from damage. However, using the right agricultural packaging product is equally important. Most vegetables are packaged in corrugated boxes due to the versatility, serviceability, stacking strength, and low cost of production of these boxes. The characteristics of the other packaging products vary depending on the material used for producing them (plastic, wood, or cardboard).

本周 2016 年年报和 2017 年一季报披露结束，从整体情况看，子板块的龙头和白马呈现出更为稳定的持续盈利能力，在当前市场风格下，以业绩和确定性趋势为王，建议继续配置低估值的龙头和白马。 

荃银高科 4 月 27 日公告，大北农董事长邵根伙控制的北京智农投资于3 月 1 日至 4 月 25 日以 13.41 元/股的均价增持荃银高科无限售条件流通股 1599.092 万股，使用资金约 2.14 亿元，约占总股份的 5%，智农投资称，不排除在未来十二个月继续增持的可能。

当前养殖规模化仍然是农业里最为确定的趋势，实际上本轮猪周期最具启示意义的就是结构性特征，相对来看最大的机会来自于受益养殖规模化的高端疫苗厂商、高速扩张的饲料企业、高速扩张以量补价的养殖龙头。

财政部、农业部日前发布了 2017 年重点强农惠农政策，与去年的政策相比，今年政策主要有以下几个方面的着重点和不同点。首先在农民直补方面，去年的强农惠农政策中耕地地力保护补贴包含在农业支持保护补贴里，今年则将这个补贴单独成项，而且与去年表述的“耕地不撂荒，地力不降低”相比，今年着重强调了“绿色生态”，要求有所提高；农机直补方面，今年新增了“定额补贴”，还特别提出要对支持绿色发展的机具敞开补贴；此外值得注意的是，今年的强农惠农政策特别提出了“玉米生产者补贴”，不过玉米生产者补贴 由各省份结合实际确定，因此主要还是关注地方政策。

以混改为支点，撬动国际大粮商建设。2016 年 7月，中粮公布了首个国有资 本投资公司改革试点方案，混改正式启动，根据集团制定的“十三五”规划， 公司将聚焦粮油糖棉核心主业，定位打造全产业链的国际大粮商。 从总部到子公司，大规模精简人员。根据规划，集团将总部职能部门从 13 个 压缩到 7 个，人员配臵由 600 人精简为 240 人，仅此一项每年可节约成本约 1.38 亿元。此外，子公司也在进行大规模裁员。据草根调研，中粮生化裁员 比例可能高达50%，中粮包装也在大幅度进行人员调整。

农业部日前发布了《 2017 年农产品质量安全专项整治方案》，提出今年将重点开展农药、“瘦肉精”、生鲜乳、兽用抗生素、生猪屠宰、“三鱼两药”、农资打假等 7 个专项整治行动，而今年央视 3•15 曝光的在饲料生产经营和养殖环节违法违规使用兽药等问题将作为整治内容的重中之重。具体来看，首先，农药专项整治行动以大中城市蔬菜生产基地和全国蔬菜、水果、茶叶、中草药材主产县为重点，加强农药管理，推行高毒农药定点经营、实名购买、台帐记录、溯源管理，规范农药使用行为。

3 月份生猪价格季节性下行、肉禽价格反弹企稳，农业板块整体下跌3.1 个百分点，沪深 300 上涨 0.1 个百分点，跑输沪深 300 指数 3.2 个百分点，年初以来板块持续跑输。子板块中，3 月动物保健、饲料、农业综合、渔业、农产品加工、畜禽养殖、林业和种植分别-0.8%、-1.6%、-2.6%、-3.1%、 -3.1%、-3.7%、-3.9%和-5.0%，动保、饲料板块表现相对较好。