农产品价格走势分化，猪价下跌，鱼价上涨。水产饲料行业销量有望继续增长，基本面持续向好，继续给予推荐。受板块低迷影响，部分优质白马股估值沉至底部，后市有望逐渐修复，建议关注。

农业部农产品加工局副局长潘利兵近日撰文指出，目前我国农产品加工业仍然大而不强，整体水平比发达国家落后 15 年，农产品加工转化率比发达国家低20 个百分点，约 90%的企业呈点状分布，加工专用品种比较缺乏，加工产品大路货多、精深加工产品少，产地初加工水平低造成每年近 3000 亿元的损失，城乡居民主食供应一半以上依赖于作坊和摊贩，60%以上的加工副产物没有得到综合利用。

国务院日前发布了《关于加快发展冷链物流保障食品安全促进消费升级的意见》，部署推动冷链物流行业健康发展。统计数据显示，我国居民家庭对易腐食品的消费占比超过 30%，而果蔬冷链流通率仅为 10%，损耗率却高达 30%，如果将果蔬损耗率从当前的 30%降到 5%，那么每年可节约 1000 多亿元。对此《意见》提出，要加强对冷链物流基础设施建设的统筹规划，逐步构建覆盖全国主要产地和消费地的冷链物流基础设施网络，鼓励农产品产地和部分田头市场建设规模适度的预冷、贮藏保鲜等初加工冷链设施，加强先进冷链设备应用，补齐农产品产地“最先一公里”短板。

农业部 5 月 15 日发布 2017 年 4 月 400 个监测县生猪存栏数据：3 月生猪存栏 36097 万头，环比增长 0.4%，该数据是自 3 月以来 2017 年的第二个月份环比增长，叠加“猪价”下跌显示全国生猪养殖补栏正在回升。

4 月 26 日召开的国务院常务会议决定，今明两年将在河北、黑龙江、安徽、河南等 13 个粮食主产省选择 200 个左右县，以水稻、小麦、玉米为标的，在面向全体农户的基本险基础上，推出保障金额覆盖农资、化肥等直接物化成本和地租，面向家庭农场、专业大户、农民合作社等适度规模经营主体的专属农业大灾保险产品。近年来，农业保险发展迅速，在提高农业防灾减灾能力、助推脱贫攻坚方面发挥了积极作用。

饲料行业的结构性成长性取代总量成长性成为近年的主要看点，优势企业集中度提升、高端料结构占比提升是其中主要落地驱动因素，叠加景气周期确定性复苏以及相对较低的估值与机构持仓水平，饲料板块是农业板块当中，2017 年坚定首推的板块之一（另一个是动保）。建议增持包括海大集团、唐人神、禾丰牧业、大北农、金新农、通威股份、新希望。 

周五玉米现货价 1723.75 元/吨，较上周上涨 1.17%，同比跌 6.41%；大豆现货价 3625.26 元/吨，较上周下跌 0.01%，同比涨 4.84%；豆粕现货价 2917.88 元/吨，较上周下跌 2.46%，同比跌 3.31%；小麦现货价 2603.33 元/吨，较上周下跌 0.51%，同比涨 8.50%。

4 月母猪存栏数据同比持平，环保趋严压制存栏回升，但产能恢复预期将逐步兑现。养殖户补栏积极叠加效率提升，生猪存栏连续回升。预计 17 年 5 月，母猪存栏有望回升。

收储制度改革、品种保护加强、研发优势释放，驱动中国种业行业进入全局性变革期，领先种企将强者更强，快速提升市占率。分品种来看，杂交水稻种子正在经历第四轮品种升级，占据品种优势的龙头企业将持续放量增长，预计未来 3-5 年内龙头企业市占率有望翻倍提升至 60-70%；玉米价格下跌，玉米种子进入深度调整期，拥有品种和研发优势的企业在行业洗牌中凸显竞争优势，提升市场份额。

2012 年以来, 全国水产品价格持续低位运行。2016 年水产品价格开始回调补涨，企稳回升。受 2016 年极端天气和拆网等因素影响，在水产品供给收缩和养殖面积持续减少的大背景下，2017 年价格有望持续稳步上涨，贯穿全年。2016 年二季度起以草鱼为代表水产品价格开始企稳回升，2017 年初以来加速上涨，创近两年新高。其中，草鱼价格从13 元/公斤上涨至今 16 元/公斤，上涨约 20%；预计 2017 年全国水产品价格总体仍将会保持稳中略升态势，其中海水产品有望在休渔期的催化下，价格快速提升。