2019年首周传媒板块取得开门红，周五整体强势反弹，游戏板块重点推荐标的游族网络、海外第三方发行龙头及前期提示重点推荐标的游族网络、海外第三 方发行龙头及前期提示重点推荐标的游族网络、海外第三 方发行龙头及前期提示标的三七互娱涨幅居前，光线传媒、中国电影等视标的受春节档情绪 七互娱涨幅居前，光线传媒、中国电影等视标的受春节档情绪 七互娱涨幅居前，光线传媒、中国电影等视标的受春节档情绪带动也有亮眼表现。

板块估值依然处于历史低位， 政策效应边际改善明显。传媒行业整体基本面拐点有待观察， 游戏、出版院线板块 拐点效应显现。教育板块： 政策收缩板块成长分化，结合基本面自上而下看好教育信息化+职教+早教细分领域。

音频媒介不是新技术，但伴随移动互联网发展至流量枯竭阶段，互联网商业模式从用户数争夺到时间与注意力的争夺，音频成为新竞技场。该篇将专注分析音频中有声书与知识付费的商业模式及代表公司未来发展方向。

2018 年国家电影局成立，直接由中宣部管辖，体现产业地位提升，一系列政策显示国家支持行业做大做强。总体上我们认为：国产电影类型化将在深度和广度上继续拓展，2019 年动画电影、科幻电影或将有所成就。

近期Voodoo发行的游戏《拥挤城市》（CrowdCity）再度登顶中美苹果应用商店排行榜，超休闲游戏（HyperCasualGame）再度走红，这类游戏的外部特征上包括快餐式内容、即开即玩、简单上瘾的玩法、一般美术风格偏向于极简风格等。我们认为这类游戏崛起的原因主要系移动互联网和社交网络人口基数提升；另外全球App的流量开始集中，超休闲手游通过流量采买拉新成为可能；第三是移动游戏过去几年的快速发展同时培养了用户和开发者。而超休闲游戏市场的特殊之处主要在于：1）产品属性上，超休闲游戏玩法简单、包体较小、适合大DAU。2）流量获取方式上主要是买量。3）传播方式上，超休闲游戏很容易形成短时间内的“爆款效应”。4）变现方式上主要是通过广告。

婴儿潮遇消费潮，育儿观念更新推动快速发展：（1）人口增长、居民购买力持续提升，为母婴行业消费奠定物质基础。（2）收入增长带来消费能力提升和消费观念转变，育儿模式将趋精细化。（3）母婴产品月开销与家庭月开销水平呈正相关。（4）育儿愈发受到重视，家庭母婴支出不断提高。母婴选择不断丰富，专业内容+社交成刚需：伴随育儿理念不断升级，众多定制化服务需求开始显现并有效拓展母婴的服务半径。（1）母婴产品消费注重质量，对价格的敏感性较低。（2）专业育儿知识+社区经营分享成为新需求。线上通过母婴社区引流，精准投送满足个体需求的服务正逐渐成为趋势。