我们认为广电行业此次整合具备了“天时地利人和”的内外部环境，具有较大的成功可能性。1）天时：政策层面高度重视主流媒体的建设，有线电视是主流舆论和主流价值传播的主渠道和主阵地，其整合发展、转型升级得到了中宣部、深改委的推动；2）地利：广电体系坐拥丰富基础设施（有线网、700M 频段）和政策资源（运营商和广播电视牌照）；3）人和：广电行业业绩衰退带来整合动力；2017 年，上市广电公司整体净利润率15%，为 2014 年以来最低。未上市的广电企业的经营情况相较于上市公司而言则更差；“穷则思变”，整合发展是广电的必然趋势。 

2017 年年底，原国家旅游局发布的《全国工业旅游创新发展三年行动方案（2018-2020）》提出，计划到 2020 年全国工业旅游新增游客 1 亿人次，新增旅游收入 100 亿元，培育 100 家工业旅游示范基地、工业遗产旅游基地等示范品牌单位。预计到 2020 年，工业旅游接待游客量达 2.4 亿人次，旅游收入超过 300亿元。

“一省一网”整合已基本完成，国网公司统筹全国网络发展目的明确。目前我国广电网络的特点和优势在于：（1）“一省一网”整合已基本完成；（2）有线电视数字化率达87.4%，双向用户覆盖率75.1%，已基本完成由传统的模拟广播电视网络向数字化双向网络的转变；（3）广电网络作为一种通信专网，是通信安全的重要保障。但与此同时，广电网络由于区域分割，也面临着不利于实现规模效应，限制了发展的速度和应用的开展等问题。中国广播电视网络有限公司（国网公司）自2014年挂牌成立以来，作为负责全国范围内有线电视网络相关业务和广电系三网融合的推进主体，正在加快推进全国有线电视网络的整合。

上周五传媒板块与市场整体同步出现较大幅度下跌，但主题热点依然高涨，游戏板块业绩向好且具备估值优势，延续此前观点持续重推荐游戏板块。 

图e_书Su市mm场a稳ry]步 发展，“全民阅读”成为行业增长的长期推动力。2010-2018 年全国整体图书零售市场销售码洋从369 亿元增长至894 亿元（CAGR 11.7%），市场规模已居全球第二。图书出版结构不断优化，网上书店各细分渠道涨势迅猛，行业内部持续完善成熟。自2014 年起，“全民阅读”连续四年写入政府工作报告并在全国29 个省市自治区出台了相关地方政策，全民阅读愈发受到广泛重视，受此带动近年国民综合阅读率、纸质图书和电子阅读量均有稳步增长，行业利润亦持续提升，图书出版业有望长期稳定增长，投资价值显现。

我国居民现阶段生活水平提高，消费能力和意愿逐年上升。现阶段中国运动健身行业处于政策激励、形势向好、技术推动行业发展升级的发展期。