8 月，国际船市需求更显萧条，国内新船订单量环比显著滑跌，累计新接订单量为 1572 万载重吨，同比下降 37.9%；供给方面，造船完工量环比显著上涨，同比涨幅亦有所增加；手持订单量继续下滑，尚不足 8000 万载重吨；产能过剩叠加人民币贬值，新造船价格指数继续滑跌；出口需求略有回升，出口额同比降幅有所收窄；行业绩效水平保持向好，涨幅有所回落。

Mobility plays a vital role in the current society that we live in. With the growing concern for preserving and sustaining it for the future generations, especially because of the growing scarcity of the natural resources and environmental concerns, protecting the environment poses a great challenge on the both the society and governments across the world. As a result, the rising demand for e-bikes is proving to be an ideal solution to the challenge. With the continually growing environmental and health concerns, due to increasing emission levels, governments and international organizations across the world are enacting stringent emission norms to reduce carbon emission levels. Additionally, depletion of fossil fuel levels at an alarming rate has been creating a sustainability concerns for the future generations, thereby posing a huge challenge for the governments and society.

年初至10 月31 日，中证军工指数上涨19.11%，跑赢上证综指1.66 个百分点，跑输创业板指数14.54 个百分点。中信29 个一级行业板块中国防军工板块涨幅18.20%，排名第13 位。基本面出现拐点、业绩显著加速的标的显著跑赢板块，全年股价表现最为突出。后续业绩对军工个股股价走势的影响有望继续强化。

回顾国庆假期之后的行情，军工板块继续延续了今年以来的较弱走势，行业自身 指数与各细分板块指数走势波动均较小。自10 月8 日至11 月7 日收盘，国防军 工板块指数下跌3.26%。子板块中，航空航天（中信）下跌3.34%，兵器兵装（中 信）下跌4.55%，其他军工（中信）下跌了2.92%。

2019 年 1-9 月，制造业投资增长 2.5%，增速放缓 0.1 个百分点，制造业投资延续平稳增长态势。利润端，2019年 1-9 月，制造业企业累计实现利润总额 37904 亿元，同比减少 3.90%，细分板块分化明显。

经济承压下，轨交基建逆周期逻辑仍存在，静待发力。铁路固定资产投资完成额三季度放缓，行业景气度未受影响，上市公司业绩已拐点向上。我们认为轨交板块上市公司的市值相对于业绩拐点有所滞后，存在一定预期差，四季度板块行情值得关注。我们建议关注中国中车中铁工业、中国通号、交控科技、康尼机电。 

本周中信国防军工指数涨跌幅-1.16%，位列 29 个一级板块涨跌幅第 21 位。国防军工三级行业中,国防军工、兵器兵装、航空军工、航天军工及其他军工均下跌，涨跌幅分别为-1.16%、-2.11%、-0.77%、-1.36%及-1.12%。 

公募基金 19Q3 持仓数据已公布，我们分析了军工板块相关数据，主要结论：1）基金持仓环比略降：19Q3 军工行业基金持仓比重为 0.72%，环比下降 0.16pct，行业排名 23/29，接近 2013Q3 水平。而 19Q2 基金持仓比重为 0.88%，相较于 19Q1 亦下降了 0.33pct。2）行业配比略升：19Q3 军工行业标准配置比例（即军工板块市值占全部板块总市值比重）为 1.68%，环比上升 0.18pct，行业排名 21/29。3）行业超配比例：19Q3 军工板块超配比例为-0.96%，环比下降 0.34pct。基金配置军工标的的仓位及超配比例已连续四个季度下降，同时超配比例处于 2013Q1 以来最低位。

10 月25 日，国务院国资委网站发布消息，经国务院批准，中国船舶工业集团（南船）与中国船舶重工集团（北船）实施联合重组。随后，中国船舶（600150）、中国重工（601989）等两船旗下上市公司均披露相关信息。据公告，中船工业与中船重工实施联合重组，新设中国船舶集团有限公司，由国务院国资委代表国务院履行出资人职责，中船工业和中船重工整体划入中国船舶集团。