新能源汽车续航延长对轻量化有迫切需求，镁合金作为最理想的轻量化金属，当前已步入高性价比区间，且中短期内镁合金价格走高可能性小。目前动力总成壳体实现0-1 的产业化突破，镁合金压铸技术水平和应用重量更上一层楼，有望开启1-N 的放量模式。内外合力下，我们认为镁合金汽车部件或驶入快车道。中性假设下，预计2025 年国内镁合金汽车部件市场规模达20 万吨，2022-2025 年复合增速28%。

2 月周订单跟踪：2 月第4 周（2.22-2.28）9 家车企新增订单7.0-8.0 万辆，新增订单较1 月W4 环比+526%至+531%，4 家车企新增订单的环比增速高于整体水平，较22 年12 月W4 -5%至0%，较22 年11 月W4 +8%至+13%，头部自主品牌、合资持续回升。2 月订单跟踪：2 月（2.1-2.28）9 家车企新增订单28-29 万辆，新增订单较1 月同期+119%至+124%，1 家车企新增订单的环比增速高于整体水平，较22年12 月同期-30%至-25%，较22 年11 月同期-13%至-8%。

2月乘用车销量有所回暖，但仍低于预期。2月，狭义乘用车批发销量161.8 万辆，同比+10.2%，环比+11.7%；狭义乘用车零售销量139 万
辆，同比+10.4%，环比+7.5%。分品牌看：（1）自主品牌零售71 万辆，同比+29%，环比+12%；（2）主流合资品牌零售48 万辆，同比
-12%，环比-2%；（3）豪华车零售20 万辆，同比+23%，环比+8%。2 月乘用车销量有所回暖，但受去年购置税减半和国家新能源补贴等
政策提前透支了部分购买力的影响，加之春节假期后社会的生活和生产还处于逐步恢复中，总体复苏力度低于此前预期。

钠离子电池与锂离子电池相同，属于二次电池。钠离子电池使用钠离子（Na+）作为 电荷载体，在电极之间发生可逆的嵌入和脱出，从而实现化学能与电能之间的转换。 钠离子电池主要由正极、负极、隔膜、集流体、电解液等构成，按照其组成材料是否 直接参与电化学反应，又可以分为活性材料与非活性材料，其中活性材料包括正极材 料、负极材料、电解质材料，非活性材料包括隔膜、集流体、导电剂、粘结剂等。钠 与锂处于同一主族，具有相似物理化学性质。地壳中含有2.27%的钠，钠成为地球上 第七大最丰富的元素和第五大最丰富的金属，仅次于铝、铁、钙和镁，领先于钾。

根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2022 年中国动力电池装机量 295GWh（+90.7%）；2023 年1 月装机量16.1GWh（-0.3%），环比减少55.4%。 中国动力电池装机量与中国新能源汽车产销量高度相关，步调基本一致。 一月车市骤冷，主要有两方面因素叠加，其一是去年末补贴退出前集中抢 购透支需求，其二是今年春节假期特别早，车市骤冷自然也导致装机量大 降。一月数据参考价值不大，春节后新能源汽车产销逐渐恢复，须要关注 二月、三月产销恢复情况。

特斯拉将在下一代动力平台削减75%碳化硅，关注三大潜在方案的影响3 月2 日，特斯拉在投资者日上宣布在下一代动力平台中削减75%碳化硅，引发全球半导体投资人对碳化硅市场前景的担忧，Wolfspeed（-6.8%）、天岳先进（-10.1%）等国内外主要公司当日股价出现明显回调。经过分析，我们认为以下三种方案之一或组合，可能降低采用碳化硅的电驱系统成本：1）现有平面MOSFET 的微小化；2）沟槽MOSFET；3）碳化硅MOSFET+硅基IGBT 混合方案。此外，也需要关注目前主要用于消费级产品的GaN是否能够在部分场景实现替代SiC，我们看到Navitas 等在积极布局。我们认为该事件可能利好具备较强设计能力、模块封装能力的碳化硅器件公司。