预计2023年中向FDA提交12岁以下儿童嗜酸性食管炎（EoE）适应症上市申请。该品种成人适应症已于2022/5/20在美获批，是FDA批准的第一款从根源治疗EoE的药物。此前最常见的是氟替卡松以及off-label布地奈德这一类免疫抑制药物以及质子泵抑制剂（PPI）抑制酸性物质分泌的药物。目前在研品种还包括靶向IL-5的mepolizumab、reslizumab、benralizumab，因为导致EoE的主要原因是IL-5、IL-4、IL-13的释放。靶向TSLP的Tezepelumab于2021/10/8拿到FDA的孤儿药资格。目前EoE在美国的发病率为1/2000，即全美大约17.5万患者。

中药在医药板块具有特殊性，符合国家战略方向。中药是具备中 国特色的医药板块，中药国企更加具备代表性。我们认为当前政 策高度重视中医药产业链发展，中药国企作为中药发展重要力 量，近年在国企改革与业务与众多支持性政策扶持下，盈利能力 显著提升。但我们目前诸多中药企业，特别是国企的价值没有得 到充分体现，估值体系亟需重建。

结论：今年到明年初主要看点为 4 大重磅品种的获批，包括 Tirzepatide 减重适应症， Donanemab 阿尔兹海默症， Mirikizumab 肠炎， Lebrikizumab 皮炎。以上品种预计会带动公司从 2024 年起进入业绩快速成长期。

5 月医药生物指数收跌2.50%，位列申万31 个子行业第10 位，跑赢沪深300 指数3.22 个百分点。年初以来，医药生物累计下跌1.12%，位列申万31 个子 行业第15 位，跑赢沪深300 指数0.77 个百分点。六大子板块延续分化，中药 再度上涨3.90%，医疗服务、生物制品、化学制药、医药商业、医疗器械分 别下跌6.36%、5.76%、3.11%、2.96%、1.74%。个股方面，涨幅前三为三博 脑科、爱朋医疗、创新医疗，分别上涨232.40%、67.65%、56.57%，跌幅前 三*ST 紫鑫、康乐卫士、皓元医药，分别为-61.90%、-51.20%、-42.94%。

2022 年以来医美板块由于严监管常态化、疫情、以及业绩增速放缓等因素迎来震荡调整，从股价表现来看，上游器械耗材表现更佳。整体来看，除却疫情反复的外部环境，2022 年医美行业继续延续2021 年以来的趋势，集中在产品更新和政策监管层面。再深入看，产品端持续更新迭代，再生类、胶原蛋白成为后起之秀；监管端不断强化细化，主要集中在产品监管和营销宣传方面。具体到业绩层面，2022 年医美上市公司营收增速均有所放缓，其中上游业绩增速更高，整体表现更具韧性。

2023 年4 月化妆品零售额同比上升24.3%，后续有望进一步改善。随线下出行需求逐渐增加，以及消费者信心恢复，2023 年4 月消费品市场复苏，社会消费品零售总额同比上升18.4%至34910 亿元。春夏颜值相关消费增长，4 月化妆品零售总额为276 亿元，同比大幅上升24.3%。随着天气逐渐回暖，化妆品消费旺季到来，化妆品零售额有望进一步增长。

国内部分CRO 龙头企业自2019 年开始布局上游实验猴供应商赛道，实验用猴供应相对充足。2019 年药明康德收购了广东春盛猴场；2021 年康龙化成收购了肇庆创药、康瑞泰，2022 收购了安凯毅博；2022 年昭衍新药收购了广西玮美生物和云南英茂生物。如果海外实验用猴供应紧张和价格高位的情况持续下去，海外临床前CRO 订单有望向国内转移。