5 月医药生物指数收跌2.50%，位列申万31 个子行业第10 位，跑赢沪深300 指数3.22 个百分点。年初以来，医药生物累计下跌1.12%，位列申万31 个子 行业第15 位，跑赢沪深300 指数0.77 个百分点。六大子板块延续分化，中药 再度上涨3.90%，医疗服务、生物制品、化学制药、医药商业、医疗器械分 别下跌6.36%、5.76%、3.11%、2.96%、1.74%。个股方面，涨幅前三为三博 脑科、爱朋医疗、创新医疗，分别上涨232.40%、67.65%、56.57%，跌幅前 三*ST 紫鑫、康乐卫士、皓元医药，分别为-61.90%、-51.20%、-42.94%。

一、行情回顾 ........................................................................................................................................................5

（一）市场表现 ..............................................................................................................................................5

（二）资金流向 ..............................................................................................................................................7

（三）行业估值 ..............................................................................................................................................8

二、月度观点：布局业绩修复和高成长赛道，把握消费医疗和创新药优质机会 ......................................................8

（一）消费医疗前景广阔，二季度业绩修复可期 .............................................................................................8

（二）创新药ASCO 年会前瞻，关注优质品种临床数据催化......................................................................... 14

（三）行业观点 ............................................................................................................................................ 17

三、政策前沿 ...................................................................................................................................................... 17

（一）医药类政策 ........................................................................................................................................ 17

（二）医疗类政策 ........................................................................................................................................ 18

（三）医保类政策 ........................................................................................................................................ 18

四、重要产品上市或临床进度 .............................................................................................................................. 19

（一）国内重要产品上市或临床进度 ............................................................................................................ 19

（二）海外重要产品上市或临床进度 ............................................................................................................ 20

五、风险提示 ...................................................................................................................................................... 21