本周热法磷酸市场弱稳运行。近日原料端再次下行，磷酸市场调整意向不浓，企业多维持之前报价，签单可执行一单一议。因下周末将进入春节假期，同时下游需求表现不佳，部分终端企业已停产放假，导致市场需求持续减弱。本周磷酸市场新单稀少，企业多以发运前期订单为主，部分订单可延至年后发运；近日物流车辆难寻，远距离运输已比较困难，部分热法磷酸企业已提前停车，计划至年后恢复。湿法净化酸方面，本周市场明稳暗降，企业主流报价波动不大，但实际签单商谈空间较大，同样受下游开工减少影响，湿法酸订单也并不乐观。

本周碳酸锂、氢氧化锂价格走跌，截至2023 年1 月12 日，中国电池级碳酸锂均价在480500 元/吨，较上周环比下跌26000 元/吨；工业级碳酸锂均价在447500 元/吨，较上周环比下跌27500 元/吨；电池级氢氧化锂（粗颗粒）均价在496500 元/吨，较上周环比下跌23500 元/吨；工业级氢氧化锂均价在462500 元/吨，较上周环比下跌25500 元/吨。

电解液头部企业依单排产，中小企业以销定产，本月新签订单寥寥，多已交付前期订单为主，供应端减量明显。本周电解液材料企业开工率较上周有所减少，电解液企业开工率在4 成左右。终端市场需求表现不佳，部分工厂已做放假，业内情绪低迷，以消化库存为主，带动电解液需求量下滑，短期内电解液头部企业仍以交付前期订单为主。综合来看：下游电池需求持续低迷，电解液市场情绪不佳，场内订单以前期老客户订单为主，本周头部企业开工率开始下降，中小企业开工下降明显，整体供需两弱，维持基本平衡。原材料六氟磷酸锂窄幅下调，成本端支撑有限，电解液市场短期弱势盘整为主。

本周液氮市场价格涨跌互现，华中、华东、东北地区市场主流价格上调，华北、华南、西北地区走势偏弱，西南地区价格弱势盘整。分大区来看，华中地区市场临时收货量较大，市场需求较好，价格上调至568 元/吨，环比+9.86 元/吨；华东地区临时检修和收货并存，液氮价格上调至493 元/吨，环比+0.82 元/吨；东北地区市场前期出货情况较好，价格小幅上调至517 元/吨，环比+2.38 元/吨；华北地区市场需求疲软，价格下调至330 元/吨，环比-3.23%；西北地区需求疲软，市场供需矛盾突出，价格承压下调至428 元/吨，环比-17.53%；华南地区略显需求疲软，价格承压下滑至525 元/吨，环比-2.42%；西南地区市场供需两淡，市场价格稳至403 元/吨。

2021 年，受新冠肺炎疫情持续、能源短缺、原材料紧张、市场反弹等因素的影响下，全球新材料产业整体复苏。由于国内市场需求旺盛，加之疫情防控有力，中国新材料产业迎来了高速发展。2021 年，随着制造强国战略不断推进，中国新材料产业作为实现中国制造业高质量发展和传统产业转型升级重要抓手，在实现产业规模迅速扩充的同时，产业发展稳中有升。

受益于提取技术发展及下游颜值经济推动，医美、功效性护肤品及医用敷料 领域拉动胶原蛋白行业快速成长。从产业链角度看，优质标的覆盖产业链中 下游，具有强研发能力和盈利能力，随政策监管驱严，利好头部企业。

研究目的：受到俄乌冲突影响，欧洲能源供应出现紧张，俄罗斯天然气在欧洲天然气使用量中占比较大，俄乌冲突期间，天然气 等能源价格数次上涨，欧洲的工业生产成本大幅上行，中欧化工产品价格差距拉大，中国化工产品出口量有望增加。 主要结论：欧洲能源短缺，价格出现暴涨，将导致用于工业生产中的天然气进一步短缺，欧洲化工品的生产成本将大幅上行，同 时，短缺的能源和高昂的成本可能会导致当地化工装置被动降负荷，造成化工品供应的较大缺口，进一步推动欧洲当地产品价格 大幅上涨。目前，中国和欧洲部分化工产品的价差越拉越大，中国化工品出口量有望大幅提升。未来，中国在传统能源和新能源 方面的供应优势有望持续存在，中国化工品相对于欧洲的成本优势将持续存在，中国化工产业的全球竞争力和盈利能力有望进一 步增强。

POE是由乙烯与α-烯烃无规共聚得到的弹性体，由于分子链中既有聚乙烯结晶链段，又存在乙烯与α-烯烃无规共聚链段形成的无定型区，因此具备高弹性、低密度、高拉伸率、高热稳定性、高抗冲击性以及与聚烯烃相容性好等优异性能。

12月化妆品板块涨幅4.51%，较沪深300上涨4.03pct。其中华熙生物上涨24.8%，水羊股份上涨23.8%，贝泰妮上涨17.8%涨幅居前，制造端嘉亨家化，青松股份相对较弱。境外市场中，莎莎国际受益于出入境政策放开预期，12月涨幅70.1%，资生堂以及韩系品牌均有一定超额，反映了其底部反弹的趋势，而前期强势的欧莱雅有所回落，12月下跌6%。

白马龙头：我们关注到2023年部分化工行业龙头公司将迎来重大投资项目的落地，在已有的规模和成本优势下，新项目的陆续投产将推动公司收入利润体量站上新的台阶。推荐万华化学，建议关注华鲁恒升、卫星化学。