价格小幅上涨。欧洲疫情反扑以及疫苗接种缓慢与 EIA 原油库 存大减博弈，原油价格走势分歧。市场区间调整。成本端原油价格无上行支撑，PX 市场难有明显 上行动力。市场重心窄幅波动。周初双原料偏弱震荡，瓶片成交重心 下移，下游补货稀少，仅刚需补货；周末成本面支撑尚可，但下游买 气不佳，消耗库存为主，贸易商多观望，场内交投氛围仍旧偏淡。

PX 价格、价差下跌，PTA 价格、价差上涨。POY 价格上涨,FDY、DTY 价格持平,POY、FDY、DTY 价差下 跌。丙烷价格上涨，丙烯价格、正丁醇价格持平,丙烯价差下跌。油价走出底部，有望稳中向上，看好具备核心竞争力， 成本极底，高股息率中国海洋石油（港股）。氨纶和尼龙 66 价格 向好，看好华峰化学、神马股份和新乡化纤。

皮肤学级+功效性+械字号组成功能性护肤市场，国产品牌加速抢占市场。皮肤学级护肤：核心成分成就产品力，医生背书提升专业度。功效性护肤：立足成分打造明星产品，成分+功效概念不断营销强化。医美“械字号”：紧扣消费者痛点，医用敷料市场快速增长。强产品+耕渠道+精营销，本土品牌有望弯道超车

20Q4 加速增长，可比收入同比上升 4.8%，各品类市场份额持续增长。欧莱雅年报显示，公司 2020 年收入同 比下滑 6.3%至 279.9 亿欧元，可比收入同比下滑 4.1%。其中，单四季度录得收入 78.8 亿欧元，同比持平，可 比收入同比增长 4.8%，疫情导致的负面影响已逐步减弱。数字化系统驱动集团整体业务增长，各业务部门表现 优于整体市场。集团管理层稳定，收购日本皮肤学籍护肤品牌

信达大炼化指数：自2017 年9 月4 日至2021 年3 月26 日，信达大炼化指数涨幅为191.84%，石油加工行业指数跌幅为-30.90%，沪深300 指数涨幅为31.01%。

1-2月我国原油需求持续复苏，同比增长 3.02% 整体来看， 1-2 月我国加工原油1.14 亿吨，同比增长15.17%；原油产量0.32 亿吨，同比增长0.25%；原油进口0.90 亿吨，同比增长4.05%；原油表观消费量1.22 亿吨，同比增长3.02%；对外依存度73.63%，处于历史高位。

3 月25 日中国海洋石油发布2020 年报并召开业绩发布会，2020年公司桶油完全成本26.3 美金/桶，同比下降11.6%，实现桶油完全成本七连降；低成本保障公司在疫情和油价暴跌的双重考验下逆势盈利，公司2020 年净利润249.6 亿元，同比下降59.1%。

供需格局改善，行业步入上行周期，短期而言受油价波动驱动，炼化、PDH、涤纶、煤化工等子行业有所波动，中期而言产品自身供需将决定涨幅及持续性，长期而言龙头企业凭借自身在规模、管理、工艺、产业链一体化等方面优势体现出较强竞争力，在行业低谷仍可实现可观盈利和内生发展，其份额有望持续提升，进而带动行业走向一体化和集中。

2020年9月，中国在联合国大会上宣布我国要在2030年前实现碳达峰，2060年前实现碳中和。那么，碳达峰碳中和目标是在什么背景下提出？目前相关的政策部署有哪些？碳达峰碳中和对化工行业的影响是什么？这些是我们本篇报告研究的重点。

化工新材料领域是化工行业未来发展的一个重要方向，传统化工行业随着下游需求增速放缓，市占率向龙头集中是大趋势，核心竞争门槛为成本和效率；下游仍处于快速增长的新材料领域则不同，核心的竞争壁垒为研发能力、产业链验证门槛、服务能力等，随着政策支持，国内化工新材料行业有望迎来加速成长期。我们推荐处于核心供应链、研发能力较强、管理优异的化工新材料优质标的，主要包括电子化学品（半导体材料、显示材料、5G 材料等）、新能源材料、医药中间体等领域。